大多数纠缠在投资还是投机之间的人，都还不知道什么是真正的投资或者投机。
安全边际和护城河的含义也绝对没有他们想象中那么狭隘，比如花了5块钱买了个你认为应该值10块钱的东西。不，那只是你自己心里的安慰，也许他只值1毛钱。
真正的安全边际只是为你提供一个大概率的保护的装置，他可以是任何形式，而不仅仅局限于绝对的价格，比如价差，比如息差，比如某个预期的转折，通俗的说，是一个让我们可以立于不败之地的境遇。
比如，某个产业链的产品和原材料，我们以螺纹钢和焦煤为例。当螺纹钢的价格跌跌不休到某个程度，逐渐会有降价，降价，再降价的迹象，一直到跌破成本。有人把跌破成本当成是安全边际，这是错误的，谁也没说生产一定要有利润。当跌破成本之后钢厂会怎么做？大概率的做法是减产，那你有没有想过可以买螺纹抛焦煤呢？
在这个拐点上，单买螺纹是没有安全边际的，而买螺纹抛焦煤是具有极大的安全边际的。假使后市进一步下跌螺纹价格，那么螺纹就会减产，对螺纹是利多而焦煤是利空；假使后市螺纹止跌反弹，由于螺纹是下游产品，弹性通常要充分的多，因此螺纹涨的也要比焦煤更快。
这才是安全边际的真正含义。