【市场判断】
外围方面，经合组织发布经济展望报告，调低2023年全球经济，压制美国长端利率。同时，欧洲央行表示，赞成12月加息75个基点的观点。这导致欧元大涨，美元指数大跌。在此影响下，隔夜美股全线收涨，道指涨1.18%，标普500涨1.36%，自9月以来首次收于4000点关口上方，纳指涨1.36%。COMEX黄金涨0.07%，美油涨1.32%。

国内方面，昨日大盘在中字头板块带动下快速冲高，但午后明显回落，以创业板为代表的成长股领跌市场，北向资金全天净卖出7.59亿元。截止收盘，上证指数涨0.13%，深成指跌1.18%，创业板指跌1.83%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为中字头、教育、银行等。中字头大涨，源于昨日证监会主席讲话中特别提到“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。教育板块近期波动较大，每天不是领涨就是领跌，其炒作逻辑依旧是政策逻辑边际改善，叠加教育信息化加速推进。银行股领涨两市，也与易主席讲话有关。银行是两市估值最低的板块，估值有修复空间。

市场领跌方向为供销社、医药和光伏。供销社下跌源于天鹅股份再度被监管一字跌停，炒作情绪大幅消退。医药下跌源于前期特效药板块涨幅巨大，获利回吐。光伏板块近期表现持续疲软，源于市场存在一定程度上风格切换，新能源作为机构重仓方向，资金持续被分流。

昨日盘面中需要注意的是，沉寂已久的中字头央企盘中集体快速冲高，市场风格由此迅速切换，成长与消费类板块跌幅明显。中字头央企从行业层面基本面并无变化，但从估值角度，代表性公司中国交建/中国联通/中国化学以21日收盘价计算PB分别为0.48/0.76/0.91，估值修复可能是最主要的因素。当前不仅中字头，景气赛道、消费品以外的大多数行业估值均已在历史低位水平。我们在此前的策略中曾写过，低估值就是硬道理。

整体来看，当前市场交易难度较大，热点轮动非常快，往往是一天一个热点。但是，以震荡格局来看的话，目前市场逐步接近震荡下沿，调整时间也比较长了，后续至少应该有一个像样的反弹。方向上，留意风格向低估值切换。

【热点速递】

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