近来备受关注的事件之一是巴菲特的股东年会,今年,巴菲特打破了半个世纪以来一直在奥马哈举办大会的惯例,从中部老家跨越2500公里将开会地点放在了西海岸的洛杉矶,为的是能见一见自己多年的灵魂搭档 —— 97岁的查理·芒格。巴菲特说“我实在是太想念他了”。去年由于疫情原因,芒格没有能参加大会。
今年91岁的巴菲特终于实现心中的愿望,这种千里万里地“我向你奔赴而来,你就是星辰大海”(注)的绝世友情,世不多见。
经过近六十年的坚持,伯克希尔股东年会已经发展成为一个全球性的盛会,每当巴芒季节都会引发各种关于巴芒、关于价值投资的讨论。
近年来巴菲特获利最大的一笔投资来自苹果,成本约300亿美元,目前市值约1,200亿美元,账面盈利900亿美元左右。十多年前做案例分析时,曾感叹巴菲特六十岁时(1990年前后)开始投资可口可乐,然后十年大赚上百亿美元的故事,至今(2021年)这笔可口可乐投资已经累计获利200亿美元之巨。
如今,这个记录再次被巴菲特打破,他2016年开始着手买进苹果时已经86岁,不知那时他是否想过能五年大赚900亿美元!上月宝刀未老的芒格开始买入阿里巴巴,这充分告诉我们 —— 活得久也是一种核心竞争力。
但争议也是有的,巴菲特的伯克希尔无论在过去的一年、三年,还是过去的五年、十年,都没有跑赢标普500指数,最近十年巴菲特的年化回报为11.2%,标普为13.9%。虽然再往前推,最近二十年跑赢了标普(8.25% vs 7.48%),但年化8.25%的回报率,似乎无法满足大多数对股神的期待。
相形之下,市场上每年都会有比股神更神的人,比如日前疯传的大妈十三年大赚100倍的故事。经相关证券公司核实的确有其事,2008年她以5万元全部买进了长春高新,然后连密码都忘了,近来忽然想起,几番周折之下进入账户发现竟然已经达到500万之巨。
但作为一个认真的学习者,相对于追逐幸存者偏差的传奇,我们还是希望研究可持续的道路。运气的归运气,学习可以学习的。
过去的三月、四月,前有牛人韩裔Bill黄创下“史上最大单日亏损”100亿美元的记录,后有59岁华尔街传奇价值投资基金经理查尔斯·沃克斯因基金缩水95%跳楼身亡,可见长久的投资成功是很难的。
无论是股神是否还可以学习、价值投资还行不行、还是那些亏损乃至殒命的事故,都值得后来人珍惜。多听听、多看看,从这些未达预期的、不悦的、痛苦的记忆里汲取养分,或许帮助自己能选择合适的人生道路,开出独有的花季。
正如十八年前流行的那首《春泥》,其中的歌词写到:
那些痛的记忆,
落在春的泥土里,
滋养了大地,
开出下一个花季。
空中你的泪滴,
滴滴落在回忆里,
让我们取名叫做珍惜。
五一节,不妨把自己交易单拉开,把盈利单方法归纳总结形成体系不断复制,大亏损单规避,建立不为守则。成功没有那么高大上,体系加不为守则打印出来,交易对着打勾,一条一条慢慢改正,做到知行合一,做大多数人做不到的事情,才能在市场生存,才能不平凡。不断复制长期盈利的技术,规避自己性格亏损的风险,交易成功仅此而已。自己研究学习,不断总结比交易看盘更重要。
巴芒的故事诉我们:
活得久也是一种核心竞争力。
活得久才能化做春泥,滋润下一个花季,活得久在投资领域往往比短期盈利更重要!
(部分文摘于 杨天南)