PS：年收益率=年收益/(期初资产+期间净投入/2)
和很多人一样，由于年底银行股和大盘持续反弹，本人的年收益率在不到一个月的时间内快速上涨，最终的年收益率为22.4%，跑赢上证指数、沪深300等主要指数。股票的年换手率在1.2左右，手续费占总盈利不到3%。总体来说，对2012年的情况还算满意。
2012年依然是满仓操作，持仓结构依然以银行股为主，占比始终保持在50%以上，操作和持有的其股票包括中国建筑、金融街等地产股，中国交建、中国水电、中国中铁、中国铁建等建筑股，苏宁电器，中国人寿、中国平安等保险股，已经中国北车等。
目前依然满仓操作，持仓按照市值大小依次为：浦发银行、中国建筑、农业银行、招商银行、中国中铁、兴业银行、交通银行、中国水电和中信银行。
入市4年以来，有幸运、有得意、也有遗憾。
幸运：投资几乎没走过什么弯路，从09年最开始看K线做投机到10年底皈依价值投资，只用了一年多的时间并成功躲开了10年底开始的股市暴跌，学费可谓相当低廉。
得意：歪打正着，连续跑赢指数，到现在本金还从没陪过，小得意一下。
遗憾：入市时间太晚了，如果自己能早些入市，现在的局面一定会好的多，也可以说服亲朋在股市里面投入更多的钱。08年底开户买了第一支股票，实际入市在09年上半年，当时本金实在太少了，再加上什么都不懂，尽管赶上了后来的小牛市，依然也没赚几个钱。从13年开始，自己可进入股市的资金应该会逐渐越来越多，但是估计以后很难再买到如此便宜的银行股了。面对银行股这样十年一遇的机会却没足够的钱去买，不能不说是一大遗憾。
2012年的收获和教训：
今年最大的收获是在雪球认识了一大群投资高手，看着大家动辄30%~50%甚至翻番的投资收益，让我明白了人外有人天外有天的道理，再有就是自认为投资理念又有了新的突破。
今年最大的教训是苏宁和招行让我懂得了不要在一家公司正处于转型期的时候介入其股票，尤其是当其绝对估值和相对估值处于高位的时候。
投资理念的转变过程：
在投资理念上，如果说09年是懵懵懂懂胡乱投机；10年注重预期，偏向成长股投资；11年领悟了安全边际的意义，逐渐趋于保守投资的话，那么12年则是认识到了逆向投资魅力，更加重视概率和赔率（预期收益率）对投资成功的作用以及相对于不确定的成长性更加重视确定的低估值。并为此写了三篇博文，分别是《逆向投资是价值投资者最好的朋友》、《以预期收益率法证明药酒股和银行股到底谁更值得投资》和《“低估值”比“能力圈”更重要》
今年投资思想的还有一个转变是由集中投资转为相对分散。一是持股由绝对集中转变为相对分散，既包括持股数量的分散，也包括行业板块的分散；二是与成长性相比，更加看重低估值。11年下半年到12年年初的时候手中全部是银行股，包括招行、农行和少量金融ETF，持有银行股的理由就不多说了。但是集中持有2~3支股票尤其是同一行业的股票，经常是手中股票同涨同跌，股票市值上下波动太过激烈，自觉很难控制住心态。尤其是我毕竟新入股市不久，还没有经历一个完整的牛熊周期，虽然说价值投资的道理都明白，也知道低估之后可以更低估，价值回归需要漫长的时间，但是毕竟自己还没有通过价值投资获利的成功经验，再加上这次银行股的情况在A股历史上也是罕见的，因此到底银行股能不能出现价值回归，还是说自己原本就看错了，心里或多或少是有些不确定的。因此，考虑再三，决定降低银行股的比重，适当进行分散投资。于是后来相继尝试换入了苏宁电器、中国建筑、金融街、中国人寿、中国平安、中国铁建、中国中铁、中国北车等其他行业股票，最多的时候将银行股降到了50%的比重。但是分散过后，新的苦恼又来了，那就是在我的能力范围内，我实在找不到跟银行一样低估且具有同样上涨空间又让我拿着放心的股票。换来换去最后的结论还是觉得银行股才是最好的。比如我最看重的几个选股指标：PE、Pb、ROE、成长性，首先PE银行股就可以把其他所有股票秒杀；Pb可以秒杀除了钢铁股以外的所有股票；ROE银行股不是最高的，但是比银行股ROE高的股票PE、PB基本都在天上飘着（比如白酒、中药）。成长性银行股也不是最高的，但是成长性判断实在太难（比如保险股），剩下能判断的基本上PE、PB都比银行股高很多，而相对于高成长，我更看重低估值，因此也不想换。所以换来换去，除了一个中国建筑能我认为可以和银行股一拼外，就没找到能让我满意的标的。现在比如交通银行，只有1倍的Pb，而ROE达到20%以上，只要明年银行股不被继续杀估值，那么最保守的年投资收益也在20%，除了银行股以外，我实在找不到能有如此确定性收益的品种。因此，现在又有了将手中其他股票换成银行股的打算。
接下来的打算：
未来准备将手中中国中铁和中国水电陆续换成银行股，仅保留中国建筑，首选市净率最低的交通银行，因为在基本面想差不是太大的情况下，相对于预期中的高成长，我还是更喜欢确定的低估值。
长远的打算则是耐心等待美股由于激素过量或者停用激素导致股市崩盘后介入，目标为中概股。港股则等待AH溢价指数达到140以上再择机介入。首选H股和知名内地企业股票。
对未来的几个预测
1、未来1~2年A股将是以银行股和上证50为首的大盘、蓝筹、周期行业股票的结构性牛市，中小板、创业板、消费医药类股票仍有估值泡沫，机会不大。
2、A股、港股、美股这三个股市，最看好A股，最不看好美股。继续坚持美股靠QE激素推动的牛市不可持续的论点，未来美股的结局或者是快速暴跌或者是类似A股09年下半年到12年下半年这种持续阴跌走势。具体发生时间和点位很难预测。
3、预测未来三年，最不受待见的钢铁股都可以远远跑赢苹果、茅台等大众情人股票。
4、预测未来三年苹果、茅台等大众情人股票远远跑输沪深300指数。连沪深300指数都跑不赢的股票，在我看来就是垃圾股。
最后再说一下我对“能力圈”、“低估值”和投资成功之间关系的理解：
1、我认为投资并不存在“能力圈内”和“能力圈”外的区别，投资者既不可能对某个行业某只股票完全搞懂，也不可能对某个行业某只股票完全搞不明白，“能力圈”（外）本质只不过是“懂得多（少）点”。 “能力圈”既不能保证投资者100%投资成功，“能力圈”外也不等于100%投资失败，“能力圈”只能起到提高投资成功概率的作用，而“低估值（低PE、低Pb）”同样可以起到这个作用。由此则带来两种不同的投资方法，一种是在“能力圈”内寻找“低估值”的股票，另外一种则是在“低估值”的领域去培养“能力圈”。我买银行股，实际上就是第二种投资方法。直到现在，我也不认为银行股已经在我的“能力圈”范围之内了，比起雪球上很多资深银行股投资者，我对银行业的了解还差得远，但是我认为这并不妨碍我在银行股上赚钱，因为在银行股绝对的低估值的前提之下，我只要保证对银行业有“大致了解”就足够了。
2、我认为通常意义的“能力圈”并不是投资成功的必要条件，而是判断行业龙头股票的必要条件。对一个行业做到“精通”的难度和投入精力要远远大于对十个行业“大致了解”，如果只是为了投资获利而不是致力于成为某行业领域的专家，那么没有必要投入太多的时间精力。因此，未来对于银行业也包括其他行业，我不准备投入过多的时间精力去成为行业专家，也不打算锁定行业龙头，我只要做到对银行业大致了解并赚取行业平均收益即可。把时间精力用来研究更多的行业、市场和自己更喜欢的领域，更多机会去寻找更具性价比的行业股票，应该效果更好，也会更有意义。