CXO不一定值高估值
所以现在真不好说谁能真正胜出,只能说概率大些,就像以前诺基亚如日中天,后来还是时代选择了苹果,就像茅台以前白酒老大是汾酒,后来是五粮液,到现在是茅台,随着发展谁能胜出真不一定
创新转型,目前还是初级阶段,像GDP竟逐赛,只求数量,数量出来以后,就到了追求品质,真创新、更好的临床价值,数量众多作为配角,不能阻挡少部分真创新药企脱颖而出。白酒很多,茅台只有一家,也不是所有猪企都叫牧原,什么行业、什么时代,优秀卓越,总会是少数。
医药行业的核心部分是创新药,创新药依靠专利、临床价值,获得巨大的成长性、超额收益、护城河,主角是创新药企,这是医药投资向上高天花板、高想象空间所在,哪怕好多年利润、业绩亏损一塌糊涂,但好的研发管线仍然支撑起很高的市值。CXO只是创新药企的辅助角色,他有卖铲子的价值或使命,包括流行的药不如械,享受到创新药差不多的高估值,迈瑞、药明估值超过恒瑞,当然可能恒瑞做的还不够好,但长远来看,创新药才值得更好的估值,而器械或CXO应向下、回归正常估值。