导读：2019年2月25日，在CNBC的栏目“Squawk Box”中，巴菲特接受了一次难得的电视采访。此次采访是在巴菲特刚刚公布了最新的股东信之后。这位奥马哈先知和主持人以及台下观众进行了长达3个小时的交流。巴菲特第一次谈到了卡夫亨氏的投资失利，谈到了如何看待苹果股票，谈到了美国国运，以及永不过时的价值投资。
本次访谈非常长，我们罗列了一些简单的访谈精华，如果没有时间可以看下面几条访谈精华：
1. 美国国运是这次巴菲特股东信中最重要的部分，事实上巴菲特从去年夏天刚开始写股东信的生活，就把美国国运列为最后一章。美国国运告诉大家一个简单的道理，你不需要懂得股票，只要懂得选择美国就行。标普500指数依然是今天巴菲特认为最适合普通人的投资工具；
2. 关于卡夫亨氏的投资失利。卡夫亨氏不仅业绩低于预期，还出现商誉价值。巴菲特认为一个重要的变化是，渠道零售商的定价权过去十年变得强大，包括沃尔玛，Coscto这种。而品牌食品商的定价权下来了。巴菲特举例Coscto旗下的私有品牌Kirkland，其销售金额已经超过了拥有100年以上历史，投入大量广告费用的卡夫和亨氏之。
3. 关于美国股票的看法，巴菲特认为还是要从利率的角度出发。如果你告诉我，未来30年利率水平都处于目前的位置，那么股票看上去非常便宜。我前面说到卡夫用70亿资产赚了60亿，其实即使用700亿赚取60亿，收益率也比3%的国债好。如果有办法做空30年债券，做多30年标普指数，我会告诉你股票的赢面很大。现在全球都处于一个低利率时代，我感觉利率水平不会那么快上升。我们可能进入一个新时代，类似于日本1990年之后的时代。如果我有一个选择，买入10年的国债或者买入10年的标普500指数，我会选择后者。
4. 关于苹果的投资，巴菲特一股没有卖。如果坏消息导致股价下跌，巴菲特第一反应是，会不会改变公司的长期估值。比如当他买入GEICO保险公司时，就有坏消息出现。巴菲特在60年代买入美国运通时，也有坏消息。你要确保，公司的基本面没有问题。最近苹果股价的下跌对于大家就是好消息。管理层说过要做到现金流中性，那么他们目前持有的大量现金非常可能做回购。他们有1300亿美元的现金，现在股价只有150美元。这对投资者是很好的事情，在股价便宜的时候买入。最坏的消息是，如果苹果股价在高位买入，就不太好了。
5. 专业化分工带动财富贫富差距拉大。从1982年以来，我们看到了财富向头部人群集中。假设我们都回到1800年，大家在农场工作。可能你要比我值钱，因为你比我年轻，强壮。那时候可能农场最好的工人价值是普通工人的1.5倍。但是今天不同了，因为所有的东西变得完全专业化。我们看打架，全世界最能打架的人，干一架可以得到3000万美元，因为有人发明了电视和有线频道。当专业分工开始后，有钱人会变得越来越有钱。
6. 银行股是很好的生意，全世界其他所有和银行股有着同样利润率的企业，估值都比银行股高。这也是为什么巴菲特四季度前十大重仓中，有6个股票是银行股。我们买JP Morgan太晚了，这是让巴菲特后悔的地方。
7. 价值投资永远不会过时。在未来的50到100年之间，你不会发现任何关于投资新的东西。投资就是购买一个生意。你必须要懂得如何给这个生意估值，你需要知道市场是怎么运作的。如果你不理解这个生意，那就不要去买。价值投资，就是对于价值的判断。无法判断价值，那又何必去买呢。你必须知道什么在你的能力圈之内，什么在能力圈之外。这些是永恒不变的