$当当网(DANG)$ 上周我仔细研究了当当最近两年的财报，一季度报时Q2平台业务增速降至80%和一年前平台佣金率下降的最主要原因是：2013年2季度，当当网把很多低毛利品类从自营转换为平台销售，此部分品类之前一直处于亏损状态，转为平台后反倒实现了盈利，13年2季度平台的销售额基数由于品类结构调整陡增，也就造成了今年Q2平台增速放缓的假象。服装、婴童等目标品类的增速其实一直保持着高增长。而且服装品类的佣金率一直也都在两位数，只不过由于平台中销售低毛利的3C、百货等产品，拉低了平台整体的佣金率。随着服装品类在平台销售额占比的不断提高和平台GMV的扩张，平台收入的增长也会呈现多因数的叠加式增长。今年当当真正的高盈利爆发点在Q3和Q4，我的赌博也是有数据支撑的。