继续小盘成长？

开门黑啊！NND……

北上砸就算了，机构也第一天就开始搞内卷。新年第一个交易日的市场风格还是十分明显的，看图说话简单盘盘：

指数结构上，微盘、小盘继续领先，北证50逆势收红，指数跌幅排序创业板大于上证50和沪深300大于中证1000和国证2000，呈现明显的大小盘差异。

风格上，大盘成长最弱，机构盘砍仓传统赛道继续追逐大盘价值（低波红利），游资继续偏好炒小炒差，但题材分化较大。

盘面整体是上面这两个特征，单纯从今日行情来看，开年信号预示着：小盘成长更优。

而后续市场可能会在下面这几种交易逻辑上拉扯：

1、大盘成长看空？

由于两市量能未能延续放大的趋势，缩量行情不足以支撑大盘权重。茅台业绩预告反而带动白酒板块整体下跌，说明市场对盈利因子的改善预期不高；此外半导体传利空，ASML禁售令引发赛道利空情绪，新能源反弹动能不足也转而下跌。

今日消息面解释其实有些牵强，但机构叠加北上一致选择了卖出赛道，消费、新能源、半导体、创新药等传统赛道集体下跌，背后机构调仓迹象非常明显。年初就如此一致的交易行为大概率意味着对今年市场的盈利修复不看好，也意味着机构的表态：大盘成长没有太大的机会

背后的逻辑也简单，经济数据继续拉跨，地产基建继续萎缩，投资增速不够，居民缩表，消费无动力，出口长期看下滑，确实没法有太有预期……

2、抱团大盘价值？

与上面相对应的是大盘价值，如煤炭、电力、部分有色等顺周期方向继续大涨，部分机构持续抱团，煤炭年线六连阳，属实是比较超预期的。而往往抱团大盘价值都是市场以避险及防守的逻辑推动，与大盘成长两者构成的跷跷板反应出至少当下市场还是相对悲观的。

另外大盘价值中也有比较明显的分化，金融地产等反映国内经济下滑趋势的跟随市场下跌，而煤炭有色等除稳定的高股息价值外更受益于海外宽松周期。经济周期虽然构成下行影响，但货币周期支撑上行，而一旦抱团也意味着后续博弈会越来越强，这里的取舍还真是不好判断。

3、看多小盘成长

这里还是延续年前的思维，TMT受益于新的技术变革在大的逻辑上有支撑，虽然产业发展实际一直是蹭国外行情的情绪，但在国内市场大趋势整体下行的情况下，还有个海外情绪可以蹭，资金肯定是更偏好的。加之国内大的产业政策上也是支持“专精特新”的中小企业发展，同时缺量的市场里，小盘跟微盘受流动性的影响更小。综合考虑，胜率上这边更高。

原本想着新年新气象，没想到怂A第一天还是延续了年前的思路，机构在防守，游资炒小炒差，关键还是因为缺量，其实逻辑永远是后验的，走出来了怎么都能解释，打铁还需自身硬！

只要数据转好或者政策出现超预期变化，还是能诱发盘面风格变化的，不过既然今天没有改变，那还是跟随市场吧，小盘微盘跟着看。

当然一般开年的风格都不是全年的主基调，所以各位也别悲观，后面都会变的～

最后再提一嘴题材端，今天全是跟假期的消息面对应的，日本地震我们就搞水产环保，消息面发酵最强的还是可控核聚变，其次就是红海问题的航运方向，但哪一个有新鲜感呢？所以看看得了。

而年前最热的MR及光伏，今天后排都掉队了，还不能说已经结束了，但预期层面是有丢丢转弱的。不过市场高度来到九板，躁动情绪还是可能有的，继续看吧！