高杠杆行业遇到下行周期碰都不要碰，简单比方你用10倍杠杆炒股亏七八个点就爆仓了，而公司经营却比炒股复杂多了，股票可以随时去杠杆变现出局，而公司经营还面临现金流问题，资产折价问题，银行抽贷问题等等。
就说万科吧，1.2万亿负债，8000亿在售房产+8000亿乱七八糟的其他资产包括各种股权等，账面上净资产4000亿，市值不到1000亿，只看pe好低估啊，如果房地产处于上升周期那确实低估，现在是处于下行周期而且不知道什么时候见底，这就是巨大的风险了。负债1.2万+利息只会越来越多，资产端有多少水分，顺利出售的话需要付出多少折价，如果房价继续下跌10%，20%甚至更多的话呢？还有公司问题发酵后，房子更不好卖了，融资渠道也会越来越窄，负反馈形成后只会越来越难。
万科就像光伏里的隆基，好像是最早预警行业开始下行的头部公司，而且他的融资利息貌似在行业里一直都比较低，出问题后融资利息还可能那么低么？如果万科都撑不住的话，行业里90%以上的公司估计都得死。有没有研究过日本地产下行周期里活下来多少地产公司？他们后续发展怎么样？对了，AI用的6的去问问，AI最在行的就是这方面。