光伏产业链：未来三年最确定的投资机会

以前并驾齐驱的景气行业是新能车产业链和光伏产业链，现在新能车因为渗透率瓶颈，理矿理盐供给的紧张，终端汽车销量增速的不确定性等导致行业前景出现了一些变数，固然依旧还有很多机会，但是把握的难度面临的风险会越来越大。光伏产业链就好太多了，随着明后年硅料产能充分的释放，整个产业链将会再次迎来爆发式增长，可能是未来三年里最景气最确定成长性最好的行业。

大家都知道储能和逆变器是未来几年确定性很强的高速增长细分，所以他们股价都被炒了几倍，这么脆弱的市场深度回调都很难，这就是我们经常说的明牌，再想买到便宜货搞点超额收益很难了。

除了储能和逆变器外，另外一个最值得关注的点就是硅料产能大释放利好的相关公司，比如材料方面石英砂的石英股份，他属于卡脖子的最短板逻辑最硬，再比如添加剂三氯氢硅的三孚股份，这个用量少逻辑就没那么硬。产能大释放后硅料明年底可能降到15万左右，后年底有可能降到10万出头，到时候组件价格很可能从现在的1.9降到1.5左右(为了更直观的表达大方向，以上数据简单粗暴并不精准）。最利好的就是下游光伏运营商，下游安装潮爆发后光伏玻璃，光伏支架的需求也跟着起来了。因为硅料产能释放和降价以及下游爆发这是最确定性的事，这方面的相关机会也最值得关注，还有哪些我没想到的欢迎大家补充。

光伏设备确定性也很大，不过他们机会可能更多在于产能爆发的中前期，也已经被炒的和储能逆变器一样高了，没啥预期差和超额收益了。

硅料产能释放后价格就开始走下降周期了，这个过程中鬼片，电池片和组件都会降价，到时候哪个环节利润最高主要取决于其本身的竞争格局，现在大家的分歧也很大，总体上还是觉着利好组件的多，但是组件扩产也很厉害啊，所以现在还说不太好，都有很大变数，不过总体上说随着行业的再次大爆发，各个环节和细分领域都有机会，就是哪些更受益机会更大而已。

比较遗憾的是这波回调幅度还不够深。

以上是我自己的一些认识，欢迎大家聊聊自己的看法，如果能提出些我没想到的机会就更好了。

最后附上产业链细分汇总：

工业硅：合盛硅业 新安股份 东岳硅材

三氯氢硅：宏柏新材 三孚股份 晨光新材

多晶硅：通威股份、协鑫科技（港股）、特变电工（新特能源 港股）、大全能源

硅片：隆基绿能、中环股份、晶澳科技、晶科能源、保利协鑫、上机数控。

电池片：通威股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、东方日升、阿特斯。

组件：晶科能源、晶澳科技、隆基股份、阿特斯、东方日升、天合光能

光伏胶膜，核心上市企业主要有：一线胶膜企业 福斯特、海优新材，二线胶膜企业 赛伍技术，鹿山新材，上海天洋。

光伏胶膜原料主要公司：联泓新科，宁波台塑（非上市企业），斯尔邦（东方盛虹）EVA（东方盛虹，联泓新科）+PVDF（联创，三美，永和，东阳光）EVA 粒子后周期 POE 、 PVB （万华化学、盛虹、卫星化学、岳阳兴长、皖维高新）

光伏玻璃，核心上市企业主要有：信义光能（HK），福莱特，洛阳玻璃 （中建材），旗滨集团，亚玛顿，南玻A

光伏支架：中信博、意华股份 清源股份

储能：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、科华数据、国轩高科、亿华通、林洋能源、新雷能、孚能科技、科士达、骆驼股份、圣阳股份、科力远、保力新、易事特、雄韬股份、南都电源

光伏逆变器：阳光电源、上能电气、固德威、特变电工、科士达、锦浪科技，以及微型逆变器的禾迈股份、德业股份。

光伏设备：迈为股份(HJT设备龙头）高测股份（光伏切片龙头）帝尔激光（光伏激光设备龙头）海目星（光伏激光设备新秀）奥特维（组件串焊机龙头）晶盛机电（晶体生长设备龙头）京山轻机（组件设备龙头）金辰股份（组件设备龙头）

运营商：三峡能源、爱康科技、晶科能源、太阳能、天合光能、特变电工、正泰电器、中利集团、华能水电，大唐发电、华能国际、深圳能源、北方国际、湖北能源、中天科技

光伏发电：太阳能、江苏新能、三峡能源、湖南发展、聆达股份，金开新能、浙江新能、芯能科技、晶科科技等

户用安装商：正泰电器、中来股份

工商安装商：苏文电能 芯能科技 林洋能源