市场风格开始转换了，大资金开始建仓低pe低pb行业了，低估板块才是2021年的新主线。如果你错过了银行保险地产，又错过了钢铁煤炭有色，那么就不要再错过中字头大基建了，其中最优标的就是中国化学。
中国化学日线图上已经走出了两月三板的漂亮形态，但是要清楚15年以后截止到最近五六年里他可是一个涨停板也没有过的啊，为什么突然来三个涨停板，而且据我跟踪观察，这三个板很可能是同一个大资金有意为之。
我跟踪中字头大基建时间很长，这波行情最先启动的是港股中国中车，然后是中国中冶跟着资源股起来一波，再就是现在的中国化学，中国化学走出来靠的是石油化工景气周期的到来。
研究公司首先要研究管理层，尤其是央企大基建，中国化学新董事长魄力能力眼光让人看到了希望，尤其是在混改方面和公司从化工基建往化工产业深度延伸方面的布局上。
先说混改。
通过推动生产经营管理组织模式变革、精细化管理、技术创新等，增强经营效率，已经初有成效，2020年中国化学工程将把天辰公司、华陆公司、成达公司、七化建、十四化建和桂林公司6家二级公司作为第一批混改企业，同步推动10-15家三级公司混改和若干“核心层”作业，队伍建设，逐步推动全集团所有企业混合所有制改革，着力构建“央企品牌实力+民营机制”的企业新生态。混改的目的并不是简单的引入财务投资者，因为企业并不缺乏资金，他们更希望引入的是有着技术能力和管理能力的积极的战略投资者，一方面通过外部力量的引入增加企业发展改革的压力和动力；另一方面希望通过技术团队、管理团队的引入，提升公司的国际竞争力，公司将通过掌握的己二腈、丁二酸、垃圾气化制氢油、气凝胶等“卡脖子”和关键核心技术，联合上下游关联企业、实施员工跟投，成立混改企业，建立“风险共担利益共享”机制，提高技术成果转化能力，推动技术成果转让，实现经济效益最大化！
目标是2022年底，中国化学工程将基本完成二级公司、三级综合公司和作业层的混合所有制和股权多元化改革，其中今年一月公布的华陆公司混合所有制改革和万华化学深度绑定，员工持股激发活力，是中国化学向万华化学学习，向市场看齐，坚持改革不停步，不断健全完善市场化经营机制，释放企业发展活力的关键一招，我非常看好这样的混改以及未来后续更多的类似万华化学、恒力石化、中国巨石 等等战略投资合作伙伴加入！共同享受化工新材料及其他工业行业高速发展的红利！
再说往产业链深度扩展。
其一华陆公司。
中国化学掌握了氢能源液态储运和建设太阳能光伏发电、电解水制氢、二氧化碳加氢合成甲醇一体化项目设计和建造！这也是氢能源开发的重要组成部分！华陆公司在兰州完成了光伏→CO2十H2→甲醇→太阳能源转换甲醇储能技术，总投资约1.4亿元，仅用18个月，实现了从实验室研究成果走向工业化示范！
其二，天辰耀隆。
不仅如此，中国化学还在积极朝实业发展，立志成为具有尖端核心技术化工新材料公司，其中天辰耀隆20万吨己内酰胺项目已经投产，华陆公司投资40亿元年产5万立方的硅基气凝胶复合材料项目2020年11月26在重庆长寿开工，气凝胶作为一种高分散固态三维纳米材料，是目前已知热导率最低的固体材料，在热学、光学、电学、力学、声学等领域显示出许多独特性能，被誉为“改变世界的神奇材料”，在航空航天等高技术领域及工业绝热、建筑节能等民用领域都具有极为广泛的应用
其三天辰齐翔尼龙66新材料。（投产后理想状态下年利润30-50亿）再造一个中国化学。
更有中国化学天辰齐翔打造的中国化学年产100万吨尼龙66新材料产业基地，其中包含50万吨己二胺、50万吨己二腈及丙烯腈和乙腈等产品，该项目采用中国化学自主研发“丁二烯法己二腈专有技术”，是国内首个己二腈工业化项目，其中一期建设内容主要包括：建设 30 万吨/年丙烯腈联产氢氰酸装置、5 万吨/年氰化钠装置、9 万吨/年氢氰酸装置、20 万吨/年己二腈装置、20万吨/年加氢装置和 20 万吨/年尼龙66 成盐及切片装置，以及配套公用工程和辅助生产设施，预计2022年投产！我国己二腈对外依存度 100%“己二腈-己二胺-尼龙 66”产业链错配严重。己二腈主要为尼龙 66 上游原料，2018 年全球己二腈产能不足 175 万吨，仅 4 家公司生产，寡头高度垄断，技术封锁严重，我国完全依靠进口，2018 年进口 29.3 万吨，尼龙 66 市场在中国2018 年消费量 52 万吨，进口 27 万吨，对外依存度 36%，产业链利润分配掌握在国外上游公司手中，2018 年受益一系列突发停车事件，己二胺（2.5倍）、尼龙 66 切片（1 倍）报价分别一度超过 8 万元/吨、4 万元/吨，涨幅巨大。
中国化学从化工基建往化工产业链的发展，将大大提升公司发展潜力和想象空间，也必将提升公司毛利率净利率以及估值逻辑。
除了上面这些新的看点外，中国化学和其他中字头股票有什么差异性呢？
中字头大基建行业最为投资者诟病的就是现金流，中国化学现金流优异，自2011年起每年经营现金流均为正值，覆盖净利率比例较高。大基建另外一块被诟病的就是垫资问题，中国化学作为化工领域专业的龙头，在产业链中话语权非常强势，工程垫资为负，不仅没有垫资反而可以占用上下游款项，这是其他中字头所不敢想象的。其三，大基建被诟病的负债率高，中国化学2020年第三季度负债率69%，显著低于其他建筑央企的平均75%左右，有息负债率更是仅有7%左右。其四，因为是专业领域的基建龙头，产业链低位高，毛利率净利率资产收益率等都远远高于其他中字头。综上种种，中国化学理性享受更高的估值溢价。
很多人问我中国化学的持有时间预期收益，中线持有吧，先持有一年看看再说，预期目标10元500亿市值，再往后根据实际情况再做调整。这和中国中冶有点不同，中冶那波我就是奔着资源股属性被市场挖掘的逻辑去的，短短几天涨幅百分之三四十已经满足了，所以就切换到中国化学上来的。其他中字头中国中冶，中国中铁后边有机会可能还会做，但主要仓位还是在中国化学上。
最后给大家推荐个对中国化学跟踪研究比较多的球友@伊飞2020 本文中很多内容也是来源于他的文章，特此感谢。中国化学的碳中和逻辑好像也是他挖掘出来的哈哈。