大局观

某种程度上说他是投资能力中最主要的也不为过，甚至于比个股基本面研究还要重要。

中长期投资收益能远远跑赢通货膨胀的逻辑是什么，那就是长期看好我国经济看多中国，这是长期持有的根基，巴菲特成为股神最根本的还是源于美国这段时间里的经济发展。在这种格局和认知下，才是市场研究行业研究个股研究。

为了脱离单纯跟踪研究个股的狭隘，昨天晚上我专门聊了板块性机会，把视角拉到了行业这个更宽更大的视野，如果把视野再放大的话，那就是多个行业群体的共振，或者叫中小创或者蓝筹大白马的局部性行情。

我们很多时候往往过于深陷于个股基本面的研究而忽略了市场研究忽略了大势的研究。如果13-15年做的是中小创赚了好几倍甚至一二十倍，很多人可能归功于自己行业选的好公司研究的深入，其实更重要的是赶上了这波中小创牛市。如果15年股灾时候买了蓝筹大白马拿到现在也赚了很多钱，同样很多人更多的感觉是自己行业选的好公司选的好固然会有这方面的原因，当更重要的还是赶上了这波蓝筹白马的行情。有些人做白酒行业，有些人做家电行业，有些人做大金融行业，也有人做医药医疗服务医疗器械行业等等，他们和原来的影视传媒，互联网金融，人工智能等中小创一样，更多的还是赶上了大趋势，在这个大趋势中每个行业都会涌现出自己的龙头。

上面从个股行业市场的横向角度说了大局观，下面再从时间的纵向视角聊聊。

以个股举例。

比如说永辉超市，用五年十年甚至更久时间来看待，他大概率能成长为我国生鲜超市的龙头，生鲜超市代替菜市场也大概率成为趋势，而这不是在短时间内可以完成的，在永辉超市慢慢的替代菜市场的过程中，他的核心市场也在不断的扩大，可能慢慢由一个省到两个省到三个五个甚至更多，由二线城市到三线到四五线等。生鲜超市这个细分行业长期看赛道不错，然后需要的就是找到这个细分领域未来最有可能成为龙头的公司。

比如说京东方A，5G8K是大势所趋，万物互联是大势所趋，万屏千面是大势所趋，虽然我们不好预测他哪一天哪一年到来，但是我们知道终究会来随时回来而且很快就来。放在五年十年甚至更久时间里，京东方2000亿营收甚至5000亿，150多亿利润甚至300多亿利润这些都是大概率可以实现的吧，到时候该给他什么价格多少市值呢。现在基础上翻个三四倍应该问题不大吧。科技股我向来很少做，之所以盯上了京东方主要还是因为我看的懂，他的龙头地位不是正在确立而是已经完全确立，为什么我不做芯片看不懂是一方面，另一方面我觉着他们能不能做成有很大不确定性，就算能做成将来哪家公司能做大也不太好判断，他和屏幕不同，竞争格局基本确立确定性是很大的，就是时间早晚的问题。我们都明白做投资确定性的重要性。

再比如说鱼跃医疗，作为家用医疗器械的绝对唯一龙头，在家用医疗器械这个细分领域里他是没有同级别的对手的。而这又是个稀有的有巨大潜力和无线前景的赛道，未来五年十年甚至更长时间里，鱼跃百亿营收甚至二百亿营收，15亿利润甚至30亿利润，千亿市值甚至更高这都是可以预见的，只是时间早点晚点的问题。而且现在的鱼跃在家用医疗器械完全站稳绝对龙头后，早就开始忘医用方面发展了，现在医用临床已经占了45%左右的比例，这块都是高毛利高科技含量的。内生增长和外延并购两条腿走路，家用器械和医用临床两条腿走路。好了好了不聊了，鱼跃聊开一篇文章也聊不完

以行业为例。

中长期来看我最看好的就是医药医疗器械医疗服务医疗商业等。这个逻辑就是老龄化，未来十年二十年三十年甚至更久，他都是最有前景的朝阳行业。买鱼跃医疗也是基于这个细分行业的前景，这个行业里好公司太多太多了，但是大部分我觉着性价比都不够，最起码现在不够便宜，我会一直跟踪等待机会。

好行业还有很多，比如白酒，比如家电等等，说实话那些可以中长期持有的好行业很多现在性价比都不是太好，从长周期来看当下估值大都处于高位，所以我比较谨慎。这波下跌已经下来了不少，最近我也在花时间研究。

上面说的这些好行业我觉着是可以十年以上周期持有的，还有很多不太好的行业还有些周期性行业钢铁煤炭有色水泥猪肉，他们更多的只能做趋势性机会。

先聊这么多吧，以后再补充。

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