第一章:查理·芒格传略(节选)

查理·芒格传略——迈克尔·布洛基

查理追求财务独立的计划很快获得了巨大的成功。他和杰克·惠勒合伙投资创立了惠勒芒格公司,他花了许多时间来打造该公司的资产基础。他也花时间参与了各种房地产开发项目。所有投资都是一帆风顺,没有遇到重大的波折。在惠勒芒格公司,查理用他自己的钱和其他人的钱来投资股票。查理更专注于让他的资本运转起来,而不是吸引新的客户。因为杰克·惠勒在太平洋海岸股票交易所拥有两个席位,惠勒芒格公司只需支付很低的交易费用,同时惠勒和芒格将行政开销一直保持在接近零的水平上。

随着时间的流逝,查理和沃伦继续给对方打电话和写信,分享他们的想法和投资理念。有时候他们会同意投资同一家公司。有时候他们的意见产生了分歧。慢慢地,他们各自独立的投资产生了交集。沃伦投资了蓝筹印花公司,变成最大的个人股东。查理变成了第二大股东,最终,伯克希尔公司将其收归旗下。

查理和惠勒的合伙关系从1962年持续到1975年。惠勒芒格公司的前11年表现非常优异,年均复合毛收益率为28.3%(净收益率为20%),同期道指年均复合增长只有6.7%,而且没有出现收益下滑的年份。但这家合伙公司在1973年和1974年的大熊市中遭到了沉重的打击,这两年的亏损率分别为31.9%和31.5%,因为该公司的主力重仓股蓝筹印花公司和新美国基金下跌得很厉害。该公司的业绩出现了下滑,尽管用查理的话来说,他“那些主要的投资最终肯定能以高于市场报价的价格售出”。不过这家合伙公司在1975年强劲反弹,年度收益猛增73.2%,将14年的年均复合回报率提高到19.8%(净回报率13.7%),而同期道指的年均复合增长只有5%。

在这段艰难经历之后,查理效法巴菲特,最终决定不再直接为投资者管理基金(沃伦在1969年关闭了他自己的合伙公司)。他们决定通过控股一家股份公司来建立财富。惠勒芒格公司清算的时候,它的股东得到了蓝筹印花公司和多元零售公司的股份。这些股份后来被转为伯克希尔·哈撒韦的股票,1975年底的收市价是38美元。如今每股价格超过85000美元(2005年本书英文版首次出版的时候),使查理成为《福布斯》400富豪榜上的一员。虽然查理对钱多钱少其实无所谓,但他为自己的名字出现在这样的榜单上而感到懊恼。尽管个人形象很健康,查理还是喜欢低调。

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《穷查理宝典》P41

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AAA八月中秋2023-12-02 21:05

芒格比老巴会享受生活