如果计划买入的证券不能归为“分析师投资”，则将自动归入“投机类”。但有时换个角度来看，将购买价格分成投资部分和投机部分，可能也是有用的。因此，1939年，分析师在考虑均价为每股38美元的通用电气普通股时，可能会得出这样的结论：从严格的投资价值观点来看，每股合理的价格至多为25美元，余下的每股13美元将代表股票市场对该公司良好远景的平均估价，其中当然包括人们对这家优秀企业强烈的偏爱。在这类研究的基础上，分析师宣布，通用电气每股38美元的价格包括25美元的投资部分，以及13美元的投机部分。如果此论断合理，那么当价格在25美元及以下时，通用电气普通股完全可以构成一个“分析师投资”；但高于这个价格，买方就应该认识到，他可能正在为投机买单。


《证券分析》P122----1940摘录