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垃圾债是指主要由信用等级较低或盈利记录较差的公司发行的债券。由于信用等级差，发行利率高，此类债券具有风险较高同时收益也高的特征。　垃圾债往往在经济危机中易发生大量抛售，这次暴跌是否说明美国要走入危机？

垃圾债从2015年4月中旬开始就往下走了。根据美银美林的数据，当时垃圾债规模的峰值是1.41万亿美元。截至12月11号上周五，垃圾债规模为1.23万亿美元。当然，最近一周垃圾债下行幅度尤其大。

据高盛的数据，能源行业垃圾债平均回报率比美国国债高12%，而其他行业垃圾债的平均回报率比美国国债仅高出5.5%。如此高的利差也说明人们对能源公司违约的担忧。

过去几年来，由于美国量化宽松政策的压力，美国国债等低风险投资品都有所萎缩，加上银行零利率已有十年之久，许多美国民众不得已将资金投入了垃圾债市场。2009年，投资垃圾债（通常是投资垃圾债ETF）的对冲基金规模为1000亿美元，根据摩根士丹利的数据，去年该数字已攀升至4000亿美元。而这些对冲基金背后的投资者大多是个人。根据高盛的数据，上周投资者共从垃圾债基金中撤出30亿美元。

通常低风险债的利率和央行基准利率更为相关，利差比较固定。因此一旦加息，对低风险债的影响比较明显。但垃圾债本身利率很高，最近能源领域的垃圾债利率高达23%，已经远远背离了基准利率，因此美联储略为加息对垃圾债的“天价利率”影响并不大。