大家好，我是人见人爱、股见股涨的职业投资人叶秋。
海康威视年报和一季度出来了，市场争议比较大。
作为一个从2017年开始跟踪海康至今的股东，我这里简单做一下解读！
1、年报符合预期，和业绩快报一致。
营收831.66亿元，同增2.14%，净利润128.37亿元，同比下降23.59%。
2022年是公司成立21年以来第一次出现利润负增长。
拆分三大BG来看：
公共服务事业群PBG实现营收161.35亿元，同比下降15.79%，受疫情防控和政府财政影响最大，四季度无法开展业务。
企事业事业群EBG实现营收165.05亿元，同比下降0.75%，EBG韧性强，受益企业数字化转型。
中小企业事业群SMBG实现营收124.97亿元，同比下降7.36%，中小企业对经济环境敏感。
海外主业收入220.32亿元，同比增长16.41%。
创新业务整体收入150.70亿元，同比增长22.81%。
总体看下来，海康今年业绩大概率会明显好于去年。
因为今年没疫情，经济在复苏，政府、中小企业都会有所反弹，EBG则韧性十足，当然二季度才会有所显现。
2、毛利率方面：2022年毛利率为42.29%，同比有所下滑。但2023Q1毛利率已经恢复到45.17%，今年大概率整体毛利率会好于去年。
3、费用支出方面
前面也聊到海康威视这两年大幅扩张人员，准备大干一场。
内有疫情，外有衰退，导致营收增速下滑，人员费用刚性支出，净利润增速大幅落后营收增速。
好消息是去年以来，公司严格控制员工人数。
今年内部也采取末位5%淘汰制度，相信今年费用率会有所下滑。
2、一季报业绩暴雷？
2023年Q1营收162亿，同比下滑约2%，净利润18亿，同比下滑21%。
核心还是员工刚性费用支出，研发费用多了4亿，销售费用多了2亿，业绩一下子就难看了。
乍一看，很多人又会说【海康，你还说你不会暴雷】。
实际上营收基本符合预期吧，但净利润就有点难看了。
但观察每个季度的营收增速和净利润增速，我们会发现经营态势下滑速度在收敛。
一季度基本是今年最差的时刻，同时也是未来2-3年的至暗时刻。
海康业绩说明会也反馈：EBG一季度已经恢复正增长；国内二季度增长情况较好；2023年会逐季向上。
3、AI布局
现在AI炙手可热，资本市场最关心的就是安防的AI布局。
一场业绩交流会，一半问题在追问AI和大模型。
其实海康布局AI好几年了，只不过现在市场热度上来了，大家猜关注到。
海康在AI领域是实打实的超前布局和大规模应用，每年百亿研发，AI能力甩开现在打嘴炮的某些公司十八条街。
4、利空出尽
海康业绩出来后，很多吃瓜群众鬼哭狼嚎，各种吐槽业绩暴雷，股价暴涨。
某些踏空AI的大V更是酸到不行，各种旁敲侧击【AI垃圾炒作，注定一地鸡毛】。
果真如此吗？我不这么认为！
买公司买的是未来的现金流成长预期。
海康一季报基本确认是业绩底部，利空出尽，未来几个季度会逐季向上。
数字经济时代浪潮，AI赋能千行百业，这是政策+产业革命双重驱动，打开了海康的成长空间。
还记得年报出来的时候，一堆人在吐槽业绩暴雷，我的观点简单明了，业绩底部，利空出尽。
现在我还是同样的观点，一季报是全年的业绩底部，未来2-3年的业绩底部，如果下周砸出好机会，性价比会比较高。
5、大佬重仓
很多人在吐槽冯柳投机炒作，殊不知人家才是价值投资。
这个位置，爆赚几十亿，依旧一股未动，这才是大格局。
百亿私募重阳去年四季度精准抄底海康，一下子就买入十大股东。
两大顶流私募联手重仓，散户数量减少12万，这才是最大的利好。
一边是大佬加仓、重仓，一边是散户割肉跑路，谁在投机，谁在投资呢？
少一点追涨杀跌的韭菜，多一点长期投资的机构，海康持股体验会好很多。
话不多说了，咱们留言区见！
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特别提示：以上内容仅为个人投资思考和记录，不构成投资建议。