大家好，我是人见人爱、股见股涨的职业投资人叶秋。
朋友们，今天被吓倒了吗？恐慌性割肉了吗？
每逢突发利空，最恐慌的永远是A股。
老女人来不来，我不知道，但是A股空军已经全体出动了。
大家知道为什么吗？
因为A股是散户为主体的市场，散户中短线又是最多，所以每次稍有点利空，这群投机分子永远跑得最快。
当然最后的结果永远是七亏二平一赚，大部分散户都是亏钱的。
对于这种突发性的系统性风险事件，叶秋是见怪不怪了，总会有避险资金回避短期的不确定，仓皇出逃。
但对于老手来说，这反而是好事！
第一，极端行情可以检验你手里的股票是否是强势票。
所谓强势票跌下去就会有抄底资金拉升，迅速反弹收红，这样的票共识度高，更容易走出好行情，大家可以对照自己的持仓做一下组合优化。
第二，给了捡便宜的好机会。
很多股票平时总是高高在上，没有这种极端风险的释放，哪来的好价格。
如果平时研究到位，这种恐慌性下跌带来的好价格往往是一个抄底的好时机。
这不今天，我就趁着恐慌，果断抄底了一只预期差极大的储能标的——拓邦股份。
拓邦股份前面已经说了很多，但主要是基于中报超预期的，还属于困境反转的范畴。
今天聊点更有想象空间的，我对拓邦的定位是高速成长的、最低估的储能标的。
1、储能业务大爆发
2021年，拓邦的新能源业务收入是12.34亿，同比增长38.86%，其中储能占收入8.81亿元，占新能源板块比重约70%。
2022上半年新能源营收8.58亿元，同比增长61.23%，储能占比超过70%。
新能源业务今年的目标是同增60%，那么这一块的营收是19.74亿。
今年储能业务有多火爆，相信大家都知道。
下半年增速只会更好，估摸着今年储能在新能源板块占比将近80%，那么储能业务差不多是16亿营收。
有数据统计，未来5年储能行业复合增速在60%以上，按照这个增速下去，公司的新能源业务就会成为第一大业务是板上钉钉。
短期来看，下半年大宗商品价格回落、芯片等原材料大降价，公司的毛利率也会逐渐改善，利润环比会大幅改善。
中长期来看，公司已经不是简单的智能控制器，而是高成长的储能标的，估值逻辑理应切换，这就是目前最大的预期差。
2、最低估的储能标的
按照公司的股权激励要求，2022年营收大概率是2020年（55.6亿）的1.7倍。
那么22年营收有望达到94.52亿，下半年营收为52亿，同增26%左右，重新走上成长轨迹。
上半年净利率受各种复杂环境影响，净利率下滑比较多，落在5.87%左右，但下半年会逐渐改善，保守估计为8%，那么下半年净利润为52*8%=4.16亿。
今年的净利润大概在2.47+4.16=6.63左右，打个折扣算6亿，对应当前192亿的市值，估值大约在30倍出头。
如果切换到明年，随着大宗价格逐渐回落，各种原材料恢复到合理水平，净利率还有望进一步恢复，明年的业绩弹性会更好。
看了机构的一致预期，明年净利润有望达到9亿级别，对应当前市值为20倍左右，那么拓邦显然是比较低估的。
看了一下目前的储能标的，这是机构的估值逻辑：
巨星科技23年业务订单1亿美金，24-25年为3亿/5亿美金。
按照24年3亿美金收入，15%净利率，PEG为1给到67PE，直接估值200亿市值。
八字都没一撇，机构直接看到24年给估值去了。
这里我们合理参考一下，拓邦储能业务明后年基本维持在50%，按照10%净利率，PEG为1给到50PE，给予新业务16*1.5*1.5*10%*50=180亿市值。
其他业务按照20%的增速成长，给予20PE，大概能给120亿市值。
这两块合起来，拓邦的合理市值在300亿市值左右。
当然下半年和明年拓邦的利润可能超出市场预期，因为今年环境确实太惨了，公司在多重打压下，上半年净利率不到6%，远差于常态状态下的8%。
估值估的就是公司的未来。
眼下拓邦从半年报的泥潭走出来，储能业务蒸蒸日上，传统业务也是困境反转，从现在开始到明年，公司的基本面态势只会更好。
而现在股价和估值均在低位，很显然值得埋伏，这里面还有很大的预期差，等待市场去挖掘。