在投资中，如果要对所有的公开资料排个重要等级，比如年报、研报、公告、招股说明书、调研纪要等。
我认为招股说明书是最为一手、最核心的研究资料，值得每个投资人好好研读揣摩。
一份好的招股说明书，可以帮你通透掌握某个行业的具体投资价值。
最近叶秋在看中复神鹰的招股说明书，堪称经典，立马把研究成果分享给大家。
一方面让大家全面读懂碳纤维这个行业，另一方面教大家如何正确得阅读招股说明书。
阅读招股说明书，叶秋一般想解决4个问题：
1、行业的基础知识储备，快速掌握行业的下限认知；
2、行业的历史发展历程，帮我们预知国内行业的终局；
3、行业的供需情况，推演未来的市场空间或市值空间；
4、多维度综合对比，挑选出行业中最靓的那个仔。
首先我们来看看碳纤维这个行业的一些常识。
碳纤维是由有机纤维在 1,000℃以上裂解碳化形成的含碳量高于 90%的无机纤维，这些是化学知识啦，没啥可说的。
只要知道碳纤维=碳+纤维，既有碳的强耐性，又有纤维的轻柔性就行了。
这两种属性结合在一起，碳纤维就老牛了，被广泛用于航空航天、风电叶片、体育休闲、碳/碳复合材料、交通建设等领域。
了解完碳纤维的特性和应用领域，我们再来看看的分类，这里面还是有点门道的。
我们掌握以下几点就足以应对上市公司的研究：
1、碳纤维可以按照原丝种类、力学性能、丝束规格、原丝制备工艺等不同维度进行分类。
2、碳纤维的常见分类是按照力学性能来分类的，并且参考的是老牌碳纤维产商日本东丽的牌号。
具体牌号如下，T系列表示的是拉伸强度，M系列表示的是模量。拉伸强度和模量自然是越高越好，当然越高，生产难度也就越大。
3、随着工艺的提升和成本的下降，小丝束的应用趋势越发明显
丝束代表每束碳纤维中单丝根数，K代表每束碳纤维中含有1000根单丝，碳纤维可以分为小丝束和大丝束两大类别。一般40K以上的型号为大丝束。
小丝束碳纤维性能好但价格较高，一般用于航空航天和高附加值体育器材。
大丝束产品性能相对较低但成本低，主要用于建筑交通能源等领域。
4、干喷湿纺工艺难度高
按照纺丝工艺， 碳纤维可以分为湿法和干喷湿纺法，纺丝工艺决定能否稳定生产高性能碳纤维。
干喷湿纺工艺有效结合了干法和湿法，在纺丝速度和原丝性能方面均具有明显优势，工艺技术难度较大，仅少量企业掌握该生产技术并形成成熟的碳纤维产品。
综合这几点，我们就可以知道：生产的碳纤维强度、丝束水平、干喷湿纺工艺等直接决定了一家碳纤维产商的核心竞争力。
碳纤维毕竟是化工材料，看的就是技术、工艺和产能，谁在这方面有优势，谁就能引领行情。
以史为鉴，可以知兴替
其实投资有一个很有用的技巧：历史进程法。
因为国内很多产业还落后于发达国家，所以国外的产业发展历程的参考意义是很强大的。
我们来看看全球碳纤维行业的发展历程，大致经历着起步、成长、扩张和全面扩张这四个阶段，差不多每十年一个阶段。
起步阶段（1971-1983）：碳纤维应用于钓鱼竿领域，比较单一；
成长阶段（1984-1993）：随着技术的进步和产品的增加，碳纤维逐渐扩大至网球拍、高尔夫球杆、飞机主承力结构等领域；
扩张时期（1994-2003）：碳纤维生产成本开始降低，工业应用开始起步，开始进入压力容器、 工业机器、船艇、土木工程和建筑、修复和补强等领域；
全面扩张阶段（2004年以后）：碳纤维产品制造方法多样化，扩大到飞机、压力领域和汽车等工业领域。
分析完全球碳纤维的产业历史进程，我们可以得出一个核心结论：
碳纤维是典型的供给创造需求的行业，只要技术、制造工艺、产能、成本等要素逐渐完善，产品供应上来，应用领域是逐渐扩大的，需求是没有极限的。
如果一个行业短期需求看不到顶，供给格局又很好，那么挑选出行业中最靓的那个仔，这长期回报将十分惊人。
下一篇我们将来看看行业具体的供给格局和需求空间，以及最靓的哪个仔到底是谁，未来有多大的市值空间。
特别提示：以上内容仅为个人投资思考和记录，不构成投资建议。