有些东西本来应该整理成长文的，但是最近掏兜环境让我十分恶心，简要写一写算了。

关于绿电市场化后未来的走向推演。

一、国家要求的集中式电站回报率达到6%才可以立项，分布式光伏推广期间户用安装承诺回报周期8-10年在未来的电力交易市场均无法实现。

1. 目前绿电已经绝对过剩，发电高峰分时电价将会在全国陆续出现，各地的发电保障小时数将急剧下降直至归0，而且这一切发生的会比大家想象的来得快的多。

2. 项目建设初期的IRR已无指导意义，21-24年建设的集中式电站其立项回报率将马上成为空谈，回报率下降之快大概率这些项目将很难覆盖融资成本。分布式户用光伏将被证伪，成为一个金融庞氏骗局（这里我不展开说了，话会难听）

3.国家指的新能源投资过热需要限制不仅仅是市场理解的锂风光生产端的投资过热，也包括用户端的过热，这其中只有车没有问题，风光面临的首先会是装机量的收缩。

二、24-25年是绿电roe下降的阶段，也是行业见底的过程。

1. 新项目由于IRR计算器没有考虑到市场化后绿电供应过大的问题，整个绿电行业在24-25年主旋律就是所有参与主体无论是上市公司还是户用投资人选择全额上网售电的均将面临投资回报率骤减。

2. 25年之后，消纳跟上，roe回升，市场趋于理性，新集中式建设的项目设计回报率将按照LRP+2%的形式进行投资，分布式光伏选择上网售电，考虑到需要人定期管理成本摊销复杂，想复苏非常困难。

3. 市场触底后，ROE回升，越新的项目区位越差，区位最差的项目不赚钱，这类项目将决定绿电的整体回报率。

三、老项目是绿电核心资产。

1. 老风场大代小后按照现在的回报率看实际上是ROE在20以上的资产 ，未来行业roe下降这部分资产是最有核心竞争力的优质资产。集中式光伏p型单面换N型双面能提升45%的发电量，更新的话会比较晚暂时没有经济性。

2. 新项目的低回报是给老项目的高回报做兜底的，给绿电兜底的不是火电水电其他电是绿电自己，20-24年建设的低回报项目在未来靠2030年以后更低回报率的绿电项目兜底。到时候20-24年建设的绿电项目将成为好资产。

绿电股票不会等到25年roe彻底见底再涨，因为你需要交易的是一个随着行业进步发电效率逐步提高后的好风场/光场。