新增的是否是新一代烟民?即使没有电子烟他们也会选择传统香烟
第二,渠道和品牌的价值没变化,导致哪怕是失去第一,仍旧有很好的利润,营收,比如IQOS,JUUL和思摩尔,你可以说他是落魄王者,但是他们依旧有很高的市场和利润,现金流。
这就导致了,你哪怕看到这些落后的巨头,在全球资本市场也有很高的估值,$思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$
包括很高的融资情况,比如JUUL。
哪怕出现最坏的情况,被替代了,这些公司依旧很值钱。更何况现在$赢合科技(SZ300457)$ 什么估值?
第三,电子烟市场并没有存在科技市场的那种成王败寇的情况,所以不会导致你说的失去价值。哪怕真有,按你的逻辑,所以所有科技股都不值得投资吗?甚至所有公司都不值得投资?包括你喜欢的医药公司,更是这种情况显著。而且任何行业都有周期性,哪怕白酒公司,也有贵州茅台打败五粮液的神话。
反而资本市场愿意给科技公司高的估值就在这。
第四,监管方面,我认为你是完全没研究甚至不懂的。现在除了国内,全世界的电子烟监管,都是利于大家更好的更方便的用电子烟。
包括看起来利空最多的美国地区。
另外你说的电子烟年轻化的问题不可否定,其实很简单,在减害95%以上的基础上,20%的人抽传统香烟和30%的人抽电子烟对社会危害一目了然。
更何况渗透率极低的情况下,只要有地区支持就足够了,比如英国,最近在发电子烟。
不过欢迎这种看空的声音。