疫情冲击之前，回报率是2%且持续下跌。疫情冲击导致回报率提升了一下，随后回归正常，这也反过来说明证明一级市场对医药的投入会有周期性，从药企到风投都会减少投入，直到回报率达到合理区间。而持有品种批文的企业，其被收购的价格由于受到利率影响，品种未来现金流dcf后跟随分母端变化，也会下降，并购价格也远不如前。