$深证成指(SZ399001)$ 03“大通胀时代”已经到来？
今年以来，持续走高的大宗商品价格带动了全球通胀的回升，已经有研究机构认为，“大通胀时代”或许已经到来。
“大通胀”是“康波周期”中的一个概念。俄国经济学家康德拉季耶夫（N·D·Codrulieff）于1925 年提出，资本主义经济中存在着50～60年一个的周期，所以也称作“康德拉季耶夫”周期。康波周期分为复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段。其中萧条期是康波周期大循环中最动荡的周期时段，通常会充斥着混乱、战争、饥荒、大通胀、货币剧烈贬值等现象。
中银期货认为，本轮全球大通胀的本质是——美、欧货币超发导致货币购买力超出资源瓶颈。截至2022年1季度，美国和欧元区的M2/GDP（货币化率）在疫情以后分别上升了大约29%和15%（与2019年底相比）。货币供给的大幅增加形成超额的货币购买力。
理论上讲，除非因为经济危机等原因，广义货币以坏账形 式大量核销，否则 M2/GDP 指标很难出现大幅下降；从历史上看，主要经济体的货币化进程也基本上是不可逆的。
在美、欧的货币化进程中，货币化率持续上行一段时间后，通常进入一个平缓期，这个时期名义GDP增速将超过M2增速，也就是M2增长带动名义GDP增长。但是如果名义GDP超出了实际资源的约束，就会形成严重的通货膨胀，这也正是本轮大通胀中，美、欧发达经济体所面对的根本问题。
04如何应对“大通胀时代”？
至于如何应对“大通胀时代”？格林期货在最新研报中表示，美国国债总额已超过34万亿美元，新增国债以每季度1万亿美元的速度在光速增长，至2024年底，美国政府12个月的利息支付额将达到16000亿美元。凭本事借来的钱，还是不可能还的，美国政府已进入庞氏状态，全球存世的海量财富正在和美元加速脱钩，将存量财富转移配置到新的储值品。
全球的存量财富和社会阶层将面临着一次重置，所有可以用来储值的实物资产，可能都是全球存量财富的储值目标。
大宗商品储值就便利性而言：（1）首选黄金白银。黄金、白银在人类历史上长期是货币。马克思说过，金银天然不是货币，货币天然是金银。黄金是诚实货币，购买力恒定，是最佳储值工具，可代际传承。
（2）以铜、铝、锌、锡、铅为代表的有色金属。铜在中国历史上长期作为货币使用，有色金属便于长期保存。
（3）黑色系中的铁矿石、锰矿。铁矿石、锰矿是从土里挖出来的，可以长期保存。
格林期货认为，全球争抢实物资产必然会带来万物升腾，大通胀时代已到来。每个国家、每家企业、每个家庭，都需要保卫自已的财富