美联储可能转为观望立场，至少暂时是这样。尽管最新的美国消费者价格数据对美联储来说仍然太高，并不在其舒适区间内，但周二的消费者价格数据进一步支持这样一种可能性，即通胀可能会以足够快的速度降温，从而让决策者可能会选择仅仅再加息一次，或者可能不再加息。
两年多来持续高烧的通胀率降温速度远低于此前大多数人的预期，这也是去年年初以来美联储为何会如此激进加息的原因。美国劳工部公布，5月份消费者价格指数(CPI)较前月上升了0.1%，较上年同期上升了4%，创两年多来最小同比升幅。这在很大程度上得益于燃料价格的大幅下降：不包括食品和能源价格的核心CPI环比上升0.4%，同比上升5.3%。经济学家倾向于关注核心CPI，以更好地了解基本通胀趋势。
美联储的目标是推动通胀率降至2%，即使考虑到其青睐的通胀指标略低于劳工部的通胀指标，通胀率也明显仍高于美联储的理想水平。造成通胀率仍然如此之高的一个因素是，在劳工部编制的消费支出篮子中权重大约占三分之一的住房成本不断上升。5月份住房成本同比上涨了8%。如果不包括住房成本，整体CPI仅上升2.1%，核心CPI上升3.4%。
有理由暂时忽略住房成本。因为住房成本在很大程度上反映了租金状况，房主的住房成本是根据他们若租自有住房，成本将是多少来衡量的。劳工部的租金指标滞后于时下的租金走向。这是因为，劳工部的指标反映的是租房者所支付的普遍的租金状况，既包括新签订的租约，也包括之前签订的租约。
因此，劳工部的指标尚无法显示新签约租金涨幅的回落速度。例如，Zillow的一项租金指标5月份同比上升4.8%，较去年2月触及的17%的升幅大幅回落。美国商务部和劳工部的工作人员利用劳工部收集的基本数据构建了一个实验性指标，以抵消住房成本数据滞后的影响，该指标显示未来几个季度住房成本通胀将跌向零。
其他商品价格似乎也将降温。例如，二手车价格涨幅上个月出现了反弹，但批发数据显示这种反弹很快就会退潮。大宗商品价格疲软，运输成本继续下降，因此其他商品价格似乎可能会更进一步缓和通胀压力。还记得今年早些时候引发广泛关注的鸡蛋通胀担忧吗？上个月鸡蛋价格较上年同期下降了0.4%。
美联储决策者在周三的会议上可能仍会发出倾向于在7月的下一次会议上加息的信号，但如果6月通胀数据显示进一步降温，他们可能会选择继续驻足观望。即便下个月加息，也可能是本轮加息周期的最后一次。