12月15日分级基金

忙了半个月总算有时间来写长微博了,之前一直在帮朋友安排国内行程,并一路进行远程导游。13日去广州去看病,现在回到南宁,对行情进行一个分析。12月15日凌晨三点,美联储宣布加息25个基点,并且宣布2017年将加息三次,十年国债期货TF1703大幅低开,最终收跌1.81%再创最大跌幅,而市场上分级A也全线下跌,跌幅较大的有h股a,银华稳进,深成指a。早在10月19日,我就在集思录发布话题观察分解的走势的时候,认为分级A将要见顶,而集思录分级a指数在10月24日,达到最高点之后一路震荡下跌,我认为短期之内分级a的下跌趋势不会改变。

因此建议普通投资者仍以观望为主,随着近期股债双杀,中证转债指数大幅下跌,东吴转债分级和银华转债分级距离下折需跌分别有5.81%和7.38%,因此可以关注150164可转债a,和150143转债a级的下折套利机会,另外互联网a150194的下折套利机会也可关注

10月底的时候我就指出深成指b当时的溢价率偏低,价格严重偏低,偏离了合理价,从10月底到现在虽然说深成指再下跌,而深成指b的价格为什么是在上涨呢?因为,深成指a具有债行价值随着分级a下跌牵引着它下跌,之前也说过银华稳进在上一个2010~2012三年加息周期,三年的累计利息还不够他的净价下跌损失,很多分级投资者其实都没有经历过加息周期的,他们很多是从2013年以后才陆续开始投资分级a,把它当成债券,2013年到现在一直都是降息周期,债券和分级a都随着降息而价格上涨,因此可能给他们造成了一种错觉就是分级a永远都会上涨的。而事实上,我在三年多前就在百度百科分级基金词条里配图写到,加息周期永续分级a价格下跌。而申万深成分级基金,他特殊点就特殊在没有下折机制,在b份额净值低于0.10元的时候,ab两个份额名义净值同涨同跌,但实际上,他们的名义净值的比值是10:1,也就是说深成指a实际上承担了母基金90%以上的涨跌盈亏,如果预期利率的上涨能够使深成指a1年的净价下跌超过4%,那么一年内深成指不变的情况下,即使深成指a的名义净值增长,但是他的价格还是下跌的,因而深成指B的价格也会上升。从10月底到现在一个半月的短期时间内,深成指a的下跌幅度就超过了10%,深成指A的下跌叠加了债性价值下跌因素,和母基金净值下跌因素,是典型的股债双杀;而深成指B虽然有母基金净值下跌因素的负面效应,但是深成指a的债性价值下跌也就导致了深成指b就相应地上涨。而之前十月底当时深成指a的价格就严重偏高了4分钱(已当时的+3%A隐含收益率),现在虽然深成指A的价格回归到静态的合理价,但是动态的趋势是分级A的债性价值还会继续下跌,集思录里有个帖子叫做“分级a天天下跌0.5~1%可好?”最近这一个半月分级a基本上是这种趋势。大家可以设想,如果未来一个月内分级a还是每天下跌0.1%到0.3%,那对于深成指b来说,既是深成指无变化,深成指b每天可以上涨是多少钱?

12月16日37只定折的分级A定牌,至于是哪37只,看https://www.jisilu.cn/data/sfnew/#tlink_3 最右那一列自己排序一下就知道了。