在股票投资中区分积极进攻与稳固防守是有益的，交易模型从保守到进攻至少可以分成三个层次：收息模型、价值模型以及增长模型。这三类模型使用的估值标准是不同的：派息模型使用股息回报率法或投资回收期法进行估值；价值模型主要关注长期ROE指标与PB法进行估值；增长模型则主要关注长期增长率、用PE法或PEG法进行估值。不同模型的股票价格整体水平相差很大。
投资者获得合理投资回报的基本条件是选择的投资标的使用的交易模型正确并估值较低。进攻选择主要着眼于增长型或价值型标的进行投资。
防守选择是指用最保守的心态和收息模型去分析筛选出那些很有投资价值的标的。但这些投资标的并不一定真正属于收息模型，有些是被市场误判了。可能它实际属于价值模型，甚至属于增长模型的标的。实际上股票投资超额回报的最大机会恰恰在于估值模型从低维向高维的切换，投资者用最保守的派息模型去投资，结果市场发现它是一只价值模型，甚至增长模型的股票，如年初的港股中的电力股一样，今年大多数都已经或正在从派息模型到价值模型的切换。保守选择是以保守的心态通过派息模型选择标的，等待市场估值模型切换的机会获得理想的投资结果。