巴菲特（2005年的伯克希尔年会）： 中石油这笔投资是我们几年之前做的，投入了 4 亿美元。这是我第一次买中国的股票。我读了中石油的年报。中石油的油产量占全球的 3%，相当于埃克森美孚石油公司产量的 80%。去年，中石油的利润有 120 亿美元，美国可能只有五家公司的盈利能与中石油相比。我买入中石油时，它的总市值是 350 亿美元。我买的价格很低，仅仅是它去年盈利的三倍。中石油的负债水平不太高，这很难得，而且公司计划将 45% 的盈利用于现金分红。按去年的盈利水平计算，我买入的价格能获得 15% 的现金收益率。中国政府持有 90% 的股票，我们持有 1.3%。我们持有的是 H 股，占总股份的比例达到 1.3% 时，就要在港交所披露。我们本来希望能再多买一些，可披露以后，股价就涨起来了。
我只是读了中石油的年报，没见过中石油的管理层，也没参加过中石油的业绩会。只是坐在自己的办公室里，决定了投 4 亿美元，现在已经值 12 亿美元了。当时，我还研究了俄罗斯的尤科斯石油公司 (Yukos)，和中石油做了对比。中石油比尤科斯便宜多了，而且我觉得中国的经济环境更好一些。没错，买中石油可能会有税法或控股权变化的风险，但是当时的价格已经很离谱了。
巴菲特卖出中石油的逻辑：
巴菲特：最近，我和中投公司的高博士在奥马哈一起吃了一次午饭。我对他的印象特别好。我们买入中石油时，中石油的市值是 350 亿美元，我的估值是 1000 亿美元。后来油价到了每桶 70-75 美元，我的分析过程还是一样的，但是我对中石油的估值上升了，我觉得中石油的价值在 2750 亿美元到 3000 亿美元之间。当时，中石油的市值正好在这个范围内，于是我们就卖出了。后来，因为在 A 股上市，中石油股价大涨，一度成为全球市值最高的公司。中石油是个很不错的公司。如果还有便宜的机会，我们还买。