五节“保质期很长”的课
在我看来，我们可以从Sleep和Zakaria身上学到五节重要的课。首先，他们提供了令人信服的案例，说明了在商业、投资和生活中将追求质量作为指导原则意味着什么——受《Zen and the Art of Motorcycle
Maintenance》启发而做出的道德和智力上的承诺。人们很容易将质量视为一个模糊的主观概念，但它为许多决策提供了非常有用的过滤标准。比如说，对于Sleep和Zakaria来说，收取较低的、刚好能覆盖Nomad的运营成本的管理年费，显然是比不管他们表现如何都收取让他们富裕的高额费用更高质量的选择
其次，专注于保质期最长的东西，并忽略稍纵即逝的东西。这条原则不仅适用于分量最重的信息，还适用于他们青睐的长期公司。
第三，我们认识到一种特别的商业模式——共享规模经济——创造了可以产生长时间持续财富的良性循环。Sleep和Zakaria践行了这一准则，并通过专注于少量有类似发展道路的高质量公司获利颇丰。他们还一反常态地认为对他们来说持有少量的股票（一般约为10支）比持有100支股票的风险更小——因为那只是标准策略，它会不可避免的产生不那么耀眼的回报。Sleep说：“我们明白很多事情自己并不了解，因此对我们来说只持有几支股票是很合理的，因为它们是我们仅有的真正了解的东西。”
他们最了解也最喜爱的公司——亚马逊、好市多和伯克希尔——在世界被新冠肺炎搞得天翻地覆时依然有着非凡的韧性，这并不奇怪，毕竟它们的规模经济使他们能够给消费者提供额外的金钱价值。Zakaria说：“特别是亚马逊和好市多，你能看到他们的业务在危机中得到了提升。整体经济环境越糟糕，这些具有成本优势的企业就能得到越好的回报。”
第四，即使是在一个贪婪的、自私行为成为常态的资本主义行业，也没有必要为了获得成功而做出不道德的行为。在金融危机中，Sleep写过关于“玩家就是为了赢”和“不要对手段太挑剔”这一类文化造成的破坏。他和Zakaria希望Nomad能代表更光明的资本主义模式。
这也解释了为什么他们会采用有利于股东们的费用收取方式。他们对彼此也很慷慨，比如Zakaria坚持Sleep应当持有投资公司51%的股份，而不是两人股份相同；如果有任何分歧，Zakaria会信任Sleep并让他做最终决定。Sleep说自己无法想象虐待一个可以“给左轮手枪上弹，放在桌子对面，说‘来吧，如果你想的话可以打死我’”的伙伴。他补充道：“我们的关系是亲切的，我认为这对我们的成功非常重要。”据说在基金解散后的几年他们仍然共用一间办公室。就像Sleep说的：“好的习惯都有长时间的保质期”。
强调慈善事业也是他们温和资本主义的一个显著特征。Sleep说：“当我们已经证明了我们想通过运营Nomad做些什么后，显然对我们俩来说手头的工作就是把钱回馈给社会，这也降低了我们因为拥有太多钱而走火入魔的风险。另外，把钱发出去能获得快乐。”
Zakaria和他的妻子Maureen支持了一系列关于科学研究和医药学的慈善机构，包括伦敦数学实验室、皇家学会和皇家医院神经科学院。与此同时，Sleep在慈善组织Onside Youth Zones上花了不少时间，它们为贫穷地区的孩子搭建可以学习社交和新技能的安全屋。他说他和Zakaria将最初的关注点转变为“在尽量长的时间做尽量多的好事”。
Sleep并没有放弃所有世俗的快乐。他喜欢开赛车，并经常开着他1965年的谢尔比野马GT350和1967年的Lola T70参加比赛。他还和女儿Jess参加了从北京到巴黎（途径蒙古和西伯利亚）为期36天的拉力赛，他们轮流开着他的1964年梅赛德斯Pagoda。
第五，在一个越来越倾向于短期主义和即时满足的世界里，那些始终朝着相反方向前进的人可以获得巨大的优势。这不仅适用于商业和投资，也适用于我们的人际关系、健康、职业生涯和其他任何相关的事。
延期满足在我们现在生活的环境中并不是容易的事，所有东西都是有求必应的——无限的食物、信息、寻欢作乐的电视节目，或任何只要能满足我们稍纵即逝的幻想的东西。在邮件、短信、脸书发布和推特提醒的高速轰炸下，我们保持注意力的时间不断缩短。同样在投资领域，我们现在可以通过在手机上按几个键瞬时进入或退出市场。在适应既神奇又危险的科技和社会变革的过程中，我们都以自己的方式有过挣扎。作为寻求愉悦感的生物，我们倾向于被当下感觉良好的东西所吸引，尽管之后我们可能要付出代价。这不仅体现在我们日常的个人生活中，还体现在任何事里，从政府冲突到无限制的能源消耗。
Sleep说：“一切都关乎于延期满足。当你回顾你在生活、个人和专业领域中犯过的所有错，它们几乎都是因为你得到了一些短期的满足或刺激…而这也是股市中人们难以抗拒的习惯。”
试想一下，许多不受控制的冲动会毁掉投资者的回报：例如，交易的倾向过于频繁；基于令人震惊或危言耸听的新消息做出情绪化的决定；加入追逐最受欢迎（同时溢价最多）的资产的群体；抛售在一年或两年内表现不佳的基金；或过早地卖出绩优股，而不是让它复利多年。Sleep说抵抗这些冲动的能力“是超能力中的一种”，“当你权衡什么是有效的时候，你需要给它很大的权重” 。
Sleep和Zakaria是控制冲动的巨人，还有谁能够持有好市多18年并持有亚马逊16年，看着它从每股30美元涨到超过3000美元？他们了解最本质的真理，即他们会从延期满足中获利并将长期产出放在首位，但这并不足以理智地掌握这条准则。他们还建立了一套内部一致的生态系统来支持这种行为。
首先，他们的投资者大部分是非盈利性机构（比如大学基金会），具有广阔的投资视野。在股东信中，Sleep热情洋溢地称赞他们有“温和的耐心”——这是一种强化正确心态的策略。Nomad会投资由不墨守成规的人经营的企业，例如Bezos和Buffett，他们把眼光放得格外长远。同样起到作用还有Sleep和Zakaria在国王路的中药店上找到的安静办公室，与疯狂行动的主要投资中心相距甚远。他们还通过避开卖方分析师和金融顾问（他们会强制监督基金的日常表现）来消除不好的影响。他们远离所有戏剧性和兴奋点，把自己当作隐士或僧侣。
如果你和我作为投资者想获得长期持续的成功，我们需要模仿他们的例子，系统性地抵制外部和内部让我们冲动行事的力量。将这点熟记于胸后，我无视了所有媒体关于市场调整和崩溃即将来临的无用的喋喋不休，我连续工作几个星期也没有查看我的投资组合表现如何。我的默认行动是什么都不做，因此我的投资组合主要集中在两个指数基金和一个价值导向的对冲基金上，并持有它们至少20年了。每当我失去耐心，或嫉妒别人的回报，把赌注压在私营公司或个股上时，我付出的代价就会最大。这里的悖论在于走较慢的路往往被证明能更快的到达终点。
我最钦佩的投资者在操作上都不太活跃，不是因为他们懒，而是因为他们了解耐心的好处。Howard Marks曾经跟我说：“我们的业绩并不源于我们买了什么或卖出什么，它源于我们持有什么，所以最主要的行动是持有，而不是买卖。我一直在想如果‘我们只在周四做交易’，然后工作日的其余四天只是坐着思考，会不会让公司变得更好。”
没有人比Thomas Russo更能体现这种慢动作的心态了，他成立了Gardner Russo & Gardner，总部在宾州的兰开斯特，其回报率击败了市场三十多年。Russo说：“我会说自己是个农民。华尔街充满了猎人——他们会出击寻找大型猎物然后击毙它，满载而归并尽情享受，一切都很美好，然后他们会寻找下一个大型猎物。而我只是播种并用所有时间来培育它们。”他持仓最多的股票包括伯克希尔哈萨维、Brown-Forman和雀巢，这些都是他从上世纪80年代就开始持有的。几年前在他59岁时，我问Russo是否考虑在余生都持有伯克希尔和雀巢，他不假思索地回答：“我想是的。”
与Sleep和Zakaria一样，Russo的整个职业生涯都建立在对延期回报的力量的认知上。他持有的公司都有一个特点，他称之为“承受痛苦的能力”。换言之，他们投资是为了“长途跋涉”，即使这要求他们承受多年损失带来的痛苦。正如Russo所说，每当我们“牺牲今日的一些东西”来“获得明日的一些东西”时，我们往往从中受益。
让我着迷的是这个永恒的原则不仅适用于商业和投资，也适用于我们生活的各个领域。当我们锻炼和节食时，当我们为了考试认真学习或工作至深夜，还有我们存钱或为退休投资时，都能体现这一原则。在上述情况中，我们通过接受甚至忍受短期看来并不吸引人的事来获得长期回报。Sleep说：“我觉得那些让我们在短期内做起来并不开心的事几乎都是对的。”他列举了一系列受欢迎的陷阱：喝醉、吃太多蛋糕、说谎、去舞厅、在街角的酒吧里偷糖果，然后他说：“这些事似乎都是很快乐的，让人兴奋，刺激且有满足感，但最终这都是在提前透支未来。”
这种观点并不是什么新事物。在《创世纪》中，Esau——一个迷恋即时满足的人——将他珍贵的长子继承权卖给他的兄弟Jacob，换了一碗毫无用途的扁豆汤。相反，Jacob的儿子Joseph——延期回报的专家——他很有先见之明，在“七年丰年”中储备了大量粮食，保证埃及能在接下来的“七年荒年”中生存下去。几千年后，我们一次又一次的面临同样的选择：现在还是未来，即时还是延期。
对大多数凡人而言，这是具有挑战性的选择，但Zakaria说当其他人屈服于诱惑时，他却享受穿上“苦行僧服装”和“拒绝即时满足”那种略带虔诚的感觉。这让我想到佛教里的一句名言，用来描述抵制不健康或不成熟行为后的回报：无悔恨的喜悦。同样，像Rav Yehuda Ashlag和 Rav Philip Berg等卡巴拉主义者教导我们，要获得持续的幸福、满足和自由，唯一的方法是抵制我们的消极倾向。Rav Berg在他的里程碑著作《Kabbalah for the Layman》中写道：“卡巴拉主义者不会选择阻力最小、能快速解决并得到即时满足的路，而是选择阻力最大的路。”这是一条极其重要的、关于获得满足的反直觉道路的真理。
Sleep说当你选择无视自己对即时满足的渴望时，一个实用的技巧是通过想象你将会享受到所有美好的前景以“在短期内奖励自己”。这样延期就会与快乐联系在一起，“让你更有可能去接受它”。事实上，Sleep说：“我很喜欢这种感觉，因为你知道这会让你的生活更美好。”