腾讯年报出来了，简单来说符合预期，和预计的差不多，但是有一些亮点。
第一，业务增长在预期内，利润增长超出预期
从业绩上看，非国际归母净利润1576亿元，比去年高了36%，比较亮眼，但是你看看他的营收增长，只涨了9.8%，是不及预期的，其实各种分析基本已经预判到了这个结果。
原因还是国内游戏收入不及预期，只增长了4%。对比网易增长7%，腾讯这一年来真的没啥进步。只有出一款新的能带来盈利的游戏才行，和平精英和王者荣耀都是老游戏，虽然营收没有下降，靠老游戏是带不来增长的。新出来的元梦之星花了大力气也没有立即把蛋仔派对打下去，现在还在持续买量。
广告增长23%是喜人的增长，这个是2023年腾讯最亮眼的部分，这个表明腾讯视频号的真的发力了，效果显著，在对抖音的比拼中占有了一席之地，网络广告的增长间接说明行业低估已经过去，未来会有一段较快的发展期。
金融科技15%基本在预期内。
总体来说，增长在预期内，不是多么令人兴奋，略微比阿里要好一点点，利润增速达36%，质量很高。
第二：基本盘不变，竞争优势仍在
然后看一下微信和QQ的用户数，维持统治地位，没有变化。
第三：回购超预期，加上分红等同于5%的股息，有吸引力
派发股息3.4港元/每股，要比去年多，但是对于那些高股息的比起来还是不算多的，如果是300元的价格，也就是1.1%左右，对比很多6%高股息，也不是很吸引人。
另外他的回购规模大一倍，一年准备回购1000亿，这个力度有些大，但是大股东南非报业持续的抛售腾讯股票比例来看，肯能微微持平，也就是说，回购的股票基本上是南非报业抛出的股票，因此短期内只能止住股票不下滑。
对于股东来说，回购并注销的话大约是3.7%的股份，比例很大，加上之前的1.1%的分红，约等于5%的分红比例，着实不错。
估值：
因为2023年业绩已经确定，比我之前预估的要便宜不少。
现在腾讯的市值约为2.72万亿港币，换算成人民币约为2.51万亿元。
扣除了投资公司的公允价值5507亿元和非上市投资公司及理财的账面价值3681.06亿元后，市值剩余约为1.59万亿元
根据非国际准则下的归母净利润计算，腾讯的市盈率（PE-TTM）约为10.08
这个市值什么水平，大约是10%的收益率，如果要对比的话，大概是塑化剂时期的白酒，如果按照之前段永平说过2-3年业绩会在2000亿以上，3年后估值在8倍PE，有没有点心动？
作者：老白
ID: 翻过投资的高墙