市场低估了光伏行业 $隆基股份(SH601012)$ $阳光电源(SZ300274)$ 的周期性、过分强调其成长性，殊不知光伏的核心不在需求在供给，光伏几轮大周期都是供给驱动（除2018年531引发行业短暂的震荡），需求端过去十多年一直高速增长。
尽管平价上网降低了行业波动，但是重资产、产品同质化属性导致光伏行业依然具备较强周期性。

同为赛道行业，市场却低估了半导体行业 $士兰微(SH600460)$ 的成长性，过度纠结全球半导体景气周期拐点什么到。
中国半导体产业的大逻辑是国产替代，尽管这两年国内半导体产业进步很快，但是国产化率依然处于很低的水平。
国产替代驱动的景气上行周期，无论强度还是持续性，都远高于全球半导体供需周期，即使全球半导体景气周期拐点到来，国内半导体产业依然可以保持增长。