走出疫情阴霾后的全聚德可以用2017年的情况对比。全聚德明年的营收和业绩会恢复辉煌再创辉煌

超级大牛股系列之3贵州茅台600519
我们生活的这个地球有2个出产世界最好的酒的地方，一个是法国勃艮第的罗曼尼康帝，一个是中国贵州茅台镇的茅台酒。中国所有著名的的证券投资人士对这个好酒与产酒地的关系的研究都是非常肤浅的。
我经过大量深入细致的研究和实地考察，也没有把这个问题研究透，但至少我敢说我是对茅台酒产地与酒的价值内在关系研究最深刻的第一人，其他研究人都比我落后，如果把我的研究成果写出论文会是可以获得博士论文的长篇大论，会让我的读者非常疲劳，我把主要的观点在此列出供大家批评指正。
法国勃艮第的葡萄酒罗曼尼康帝只能出产于勃艮第的葡萄，这个葡萄酒和产地的关系很容易被人理解。
而茅台酒公司已经做过一个真实的实验，茅台酒厂曾经在中国10个地方严格按照茅台酒工艺技术运同样的原材料去外地生产却无法生产出茅台镇的茅台酒，茅台酒和茅台镇这个产地的关系令人非常不解。
我们先不去研究这个问题的原因，我们只要承认这个事实即可，这不是茅台酒厂故弄玄虚，而是一个严肃的事实。本着实事求是的精神，我们必须承认这是事实的客观存在。茅台酒博物馆里有详细的资料。
先看法国勃艮第的情况，按葡萄等级划分几个园区，罗曼尼康帝葡萄酒是其中一个产区，面积非常小，产量非常少，每年产出的顶级葡萄酒罗曼尼康帝就非常少，约6000瓶。无法增产。结果是价格逐年提高，现在一瓶罗曼尼康帝约20万美元。
茅台酒不是葡萄酒为什么也和产地紧密关联？现代微生物科学研究已经证明，茅台酒的益生菌群微生物是这块产地特有的菌群，导致酿造出来的茅台酒是独一无二的。茅台酒厂的酿造车间酒窖堪称国宝级的文化遗产，经过严格考察，茅台酒特有的菌群存在的面积大约25平方公里，所以茅台酒产地是限制在这个小面积里，产量也是有天花板的，这块面积土地就具有非常高的价值，茅台酒公司早意识到这个价值，才有出大钱买下这些土地，和搞房地产无关，这些土地的价值远比建楼卖房子高的多，作为茅台投资者应该感谢茅台酒公司，公司为你做了一个非常有价值的高回报的投资土地。
即使茅台公司买下全部这块具有非常高价值的土地，茅台酒产量的天花板就近了，像勃艮第罗曼尼康帝那块土地一样。所以未来某天茅台酒厂生产车间酒窖铺满这块土地后就无法扩产。现在离这个目标还远，这块土地比现在茅台酒厂大，需要许多岁月去慢慢建设完成。
如果土地用尽，茅台酒产量有限就只能价格提升。现在一瓶最低档（排第7档）的飞天茅台酒市场价3000元左右，与罗曼尼康帝的20万美元有巨大的差距，这个差距也是茅台酒的涨价空间。所以人类社会通胀是永远没有止境的，茅台酒涨价就永远没有止境。这可以解释所有预测茅台股顶的都是错误的。仅仅是这块能生产茅台酒的土地价值就是一个无法估算的天价，别以为茅台市值2万亿很高，再高的股票市值都无法和这块土地比美。
现在茅台酒已经是中国唯一一个硬通货，所有其他产品商品都不是，茅台酒可以轻易换成人民币现金，其金融属性是无法取消的，就像黄金是可以轻易兑换金钱一样。一个硬通货必然与通胀紧密关联，世界上所有国家和许多机构个人都囤积投资黄金，中国部分有金融思维的投资者选择囤积茅台酒囤积投资，这是不错的投资，已经演绎了20年的传奇。我们普通小散无法很有效地囤积茅台酒，实际上你如果买了拥有茅台股票，等于公司为你做了一个非常安全省心省力的茅台酒囤积。
下图有个茅台酒逐年产量，茅台酒从投料到产出成品酒最短时间是5年，每年产量卖85%，留15%。这就等于代你囤酒，至今茅台公司已经是世界上最大的囤酒商，你可以按下图计算茅台公司囤了多少酒，用眼一扫大约囤酒在15万吨左右，加上5年的未成品酒25万吨，总量在40万吨以上，一吨是2124瓶酒，每瓶酒按最低档的飞天计算，如果你用2.2万亿元买下茅台公司，仅仅酒就值2.548亿元，如果加上品牌价值、土地价值、和今后每年生产5万多吨吨价值，你花的2.2万亿元都是小钱。

茅台股的价值增长率是多少？取决于产量增长和价格增长，无论出厂价如何被控制都无法影响市场对茅台酒的出价，对于全中国唯一的硬通货，茅台酒是抵抗通胀的最佳投资品，茅台股价值增长率永远高于通胀，参考法国勃艮第罗曼尼康帝的模式，现在3000元左右一瓶的茅台酒具有无限上涨升值空间。在我们有限的生命岁月几十年里，市场给予茅台股价值增长率可能在每年15%左右。相信我的分析可以投资买茅台股，不相信的可以当笑话读。反正我本人是买了大量的茅台酒股。

自从我发布牛股系列2之后该股成妖连拉4板。向我问牛股的收费是全雪球全网最贵的，而且不保证买后盈利，或还可能亏损。请谨慎使用提问付费。感谢所有股民的厚爱！

中国全聚德股份有限公司002186
2022-12-8
沿5日线上涨，离大轨道上轨还有空间，
今天中国字头股回调，中国全聚德小阳，目前处在主升阶段初期，主升阶段从28日的8.66元开始。
北京解除对餐饮行业堂食2天，就餐人数比前一日增加，经过3年的停摆经济封控，餐饮消费大部分被团灭，能活下来的餐饮企业和消费者都非常不容易，都需要休养生息，国家也陆续出台鼓励消费政策措施，比如发消费券等等，随复工复农复商复学等等进展，中国消费肯定能比停摆经济时期大幅增长。中国经济走出停摆阴霾后最先复苏的就是餐饮消费。电影院酒店旅游航班等等都排在餐饮消费后面。
10月低点起至12月8日累积涨幅
餐饮酒店39-90%
互联网腾讯58%
电影院32-54%
景点旅游36-40%
消费酱油35%
航空海航33%
房地产开发26-43%
消费茅台26%
创新药25%
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防疫药以岭178%谨慎不碰

新能源电池宁德18%不碰
银行11%不碰
指数10%
中国全聚德涨幅40%，有巨大的上涨空间。本轮牛市行情最先牛起是防疫药股，以岭涨180%，现在追捧防疫药股已经有巨大的风险，今后对付新冠和对付流感一样，不怕流感却怕新冠，对流感不吃药，却对新冠吃药，这种违反科学常识的错误观念不会久，很快人们不怕新冠后对以岭药需求会断崖下跌。如果有条件的应该定投分批越涨越卖做空。现在追捧以岭的可能成为给人送钱的小散。早干嘛去了。
中国全聚德，是中国餐饮最高等级的金字招牌，比西安饮食有更大的营收盈利却有更小的市值，性价比立见高下。
中国全聚德可以多条路径发展：
1）做中国国内的高端肯德基麦当劳，扩张连锁店，
2）给航空、高铁、机构、团餐、主题公园做高端配餐，
3）在国际上扩张加盟连锁
4）做中国预制菜的领头牛
5）做中国顶级高端家宴的垄断者
6）中华餐饮相关半成品和商品的引领者
在疫情前中国全聚德都是盈利的，疫情后肯定会恢复盈利，甚至会更加辉煌。

今天上午收盘在雪球人民的坚强帮助下，中国全聚德股份公司股票终于怒涨0元

全聚德。市值32.7亿，。 营收5.64亿元
西安饮食市值52.34亿元营收3.79亿元

已经涨幅达40%，向上突破0.382黄金分割率，按黄金分割率计，至少还会涨到15元以上的空间

全聚德研究报告：一炉百年火，老字号焕发新活力认是 2022-11-23 19:01 发表于安徽
（报告出品方/作者：申万宏源证券，赵令伊，曹敦鑫）

1、全聚德：百年老字号，中华第一吃1.1、匠心传承宝贵技艺，资本加持推动规模化发展
中华餐饮老字号，品牌资源稀缺。全聚德品牌起源于 1864 年北京城内一家干鲜果铺， 改营烤鸭后名声逐渐打响，经历近一个世纪的沉淀与发展，成为名噪京城的饭庄。新中国 成立以来，全聚德成为中华饮食的代表，外事宴请场合的重要名片。1993 年开始，全聚德 逐渐建立起标准化、规模化的运营体系，在国内外推广加盟连锁，引入多个老字号品牌， 扩张菜系版图，并于 2004 年划归首旅集团，2007 年成功上市以资本推动快速发展。2017 年以来，全聚德调整发展战略，加快提质增效，积极拥抱新零售，并不断拓展品牌外延， 在行业变革中寻找新的发展机遇。
囊括多项非遗技艺，全聚德烤鸭享誉盛名。全聚德烤鸭的制作历经宰烫、制鸭坯、烤 制、片鸭四大工序，其中烤制环节最为关键，运用宫廷挂炉鸭技法，以果木为燃料，以明 火烤制，整个过程耗时近一小时，途中需经过多次翻转。通过这种技法烤出来的鸭子，不 同于路边的普通烤鸭，能做到皮脆肉嫩，果香四溢。全聚德的烤鸭凭借其口感及百年老店 品牌加成，已成为北京城的一张美食名片。受益于国内旅游业高景气度的加持，全聚德业 绩快速增长。
首旅集团总计持有 43.67%股份，是公司实际控制人。首旅集团是大型国有资本运营 公司，旗下有全聚德、王府井、首旅酒店等多家上市公司。自 2004 年，全聚德划入首旅集 团以来，首旅集团一直是公司大股东及实际控制人。公司规模不断扩张，并于 2007 年成功 登陆 A 股。除首旅集团外，其余股东多为个人持股，持股比例分别不超过 2%。子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司有从事餐饮业务的新疆全聚德、上海全聚德、聚 德华天，以及从事食品加工和销售业务的全聚德仿膳食品公司和全聚德三元金星食品公司。
餐饮贡献超七成营收，已形成全聚德品牌为龙头，多品牌协同发展的品牌格局。餐饮 板块以全聚德品牌为核心，2021 年餐饮业务营收占比达 73.8%，国内外门店总数达 109 家。公司拥有全聚德、仿膳饭庄、丰泽园、四川饭店四家老字号品牌，分别主打烤鸭、宫 廷御膳、鲁菜、川菜，截止 2022 年 6 月门店数分别为 99/1/5/4 家。公司食品加工销售主 要是生产和销售全聚德真空包装烤鸭、熟食、仿膳糕点等传统面食。
1.2、消费升级拉动需求增长，政策助力老字号焕发活力
我国餐饮行业疫情之下保持韧性，正餐市占率占比较高，老字号品牌具有稀缺性。2012-2019 年餐饮行业进入稳定发展期，CAGR 约为 10.5%，整体韧性较强。2020 年疫 情冲击导致餐饮行业收入同比下降 15.4%。进入 2021 年，随着国内疫情逐渐稳定，餐饮 行业韧性凸显，业绩表现快速回暖，2021 年餐饮收入同比增长 18.6%至 4.69 万亿元，超 19 年同期水平。传统正餐因其客单价较高以及宴请属性较强，市占率在各细分赛道中位居 第一。中国餐饮企业中老字号经过时间沉淀具有较高的品牌壁垒并传承制作技法，具有一 定的稀缺性。
政府出台系列促进政策，老字号创新转型成为趋势。近年来，对于老字号品牌保护和 非遗传承愈发受到社会关注。中央、地方政府出台系列政策引导传统老字号建设、创新， 焕发活力。2022 年 3 月，《商务部等 8 部门关于促进老字号创新发展的意见》颁布，内容 涵盖加大老字号保护力度、健全老字号传承体系、激发老字号创新活力、培育老字号发展 动能等四方面，提出了包括保护知识产权、促进集聚发展、优化金融服务、引导机制改革 等 13 项具体措施。“传承”、“创新”成为老字号品牌主要标签，预计将来在政策助力下 进入新的发展阶段。
国潮、年轻化 IP 成为餐饮新风潮，老字号凭借品牌积淀占据优势。90 后群体生长在 我国经济高速发展，物质条件不断丰盈的时期，其消费观念、消费习惯与 80 后风格迥异， 拥有较强的民族自豪感和消费力。根据辰智餐饮大数据，2022 年 Q1 我国 90 后、95 后餐 饮消费者占比已超过 50%。越来越多传统餐饮品牌瞄准年轻消费群体，部分老字号餐饮企业发扬品牌历史文化优势，打造“古风国潮”、“场景沉浸”式的门店环境，推出年轻化 的 IP 形象。在菜品方面推陈出新，以新颖的外观与命名打磨重塑传统菜品，获得良好的市 场反响。
疫情加速催化“宅经济”，餐饮外卖渠道渗透率提升。疫情对堂食的限制使得外卖在 餐饮行业中的占比快速提升。截止到 2021 年年底，我国外卖用户规模达 5.4 亿人，外卖收 入的占比达到餐饮总收入的 21.4%。外卖的渗透率的快速提升得益于疫情对供需两端的双 重挤压。用户出于安全因素主动或被动地减少堂食，选择外卖的频率增加，且形成的消费 习惯在疫情缓解后仍会一定程度保留。疫情期间线下餐饮企业更加注重对外卖渠道的建设 维护，推出“一人食”外卖套餐，以弥补线下堂食受限带来的收入损失。
1.3、疫后需求复苏可期，基本面有望迎来反转
2021 年营收端同比增长 21.0%，2022 年 H1 疫情反复业绩承压。2020 年以来，新 冠疫情使线下餐饮开业受阻以及旅游客流量大幅减小，公司营收阶段性承压。2021 年疫情缓和，营收端呈现良好恢复态势，公司全年实现营收 9.48 亿元，同比增长 21.0%。从利润 端来看，由于餐饮行业人力、租金均具备一定刚性，归母净利仍然是亏损状态但同比减亏， 2021 年公司实现归母净利润-1.57亿元，上年同期为-2.62亿元。2022 年上半年受京沪等 地疫情反复影响，直营门店停业32家，所有门店平均停业42天，对半年度业绩造成较大 冲击，2022 年 H1 归母净亏损为1.53亿元，同比下降259.3%。我们预计随 2022 下半年 疫情缓和及公司经营效率不断提高，盈利能力将有所改善，预制菜业务也有望贡献利润增 量。
21 年盈利能力边际改善，22 年 H1 受到核心地区疫情封控影响较大，预计盈利能力 弹性较大。2020 年起，国内疫情反复致使线下客流承压，公司积极推进多渠道引流及促销 活动，毛利率受到一定不利影响。此外，公司执行新收入准则，将与提供餐饮服务直接相 关的履约成本调整至营业成本，毛利率变化较大。2021 年国内疫情有所缓和，公司实现全 年毛利率 2.6%，同比回升 11.8pct，边际改善明显。从核心盈利指标看，2021 年公司实 现 ROE/ROA 为-15.4%/-9.6%，分别同比回升 6.2/5.5pcts，盈利能力边际改善。22H1 公司 ROE/ROA 分别为-17.6%/-9.6%，受疫情影响盈利能力环比小幅下降，预计随着后续 疫情缓和以及门店升级装修告一段落，新门店逐步开业经营趋于正常化，盈利能力改善弹 性较大。
期间费用率控制良好，疫情期间成本费用有所收缩。2020 年，公司销售费用同比下降 90%，主因公司执行新收入准则，部分原计入销售费用的项目计入营业成本，若排除新收 入准则影响，20年公司销售费用同比下降24%，主因疫情期间公司压缩成本费用所致。2022 年 H1，公司销售费用率 4.8%，同比提升 0.7pcts，管理费用率 20.5%，同比提升 3.5pcts。疫情期间管理费用率、销售费用率小幅提升，主因营收增速受阻所致。2021 年利息费用由 负转正，主因新租赁准则下租赁负债产生的利息费用计入财务费用所致。
2、多举措助力品牌升级，开启集团发展新序章2.1、布局全国门店网络，创意餐厅体验升级
逐步拓宽目标客群，布局全国门店网络。全聚德最早成名于北京城，早期门店目标客 户主要为外地进京游客。从营收贡献来看，华北地区是消费主力军，2021 年华北地区实现 营收 6.36 亿元，占营收比 67.13%。近年来，集团升级门店战略，将目标客户逐渐向“外 地进京游客-北京本地顾客-外地本地顾客”方向调整，在江苏、上海、湖北、宁夏、青海、 新疆等京外地区展店，逐渐形成覆盖全国的门店网络。
严格把控菜品质量传承百年老字号，门店升级融入现代风格扩大受众面。全聚德门店 主打的宴请正餐具有较高的菜品口味和服务品质要求，而加盟店往往难以完全满足，相较 之下，直营店能高效地把控菜品质量，并及时根据消费者的评价做出调整。近年来全聚德 直营门店占比逐渐提升。此外，全聚德在门店的风格点定位上也做出调整，融合现代风格， 贴合年轻消费者喜好。2022 年 1 月新开业的全聚德北京佳亿店定位商务宴请与家庭聚会， 在装潢方面既包含中式的古典风格，又融合了现代吧台元素。同时，公司还运用了全新的 VIS 视觉识别系统，在门店空间设计、烤鸭明档、领导人题词、包厢名牌等环境元素上突 出了全聚德品牌的产品特色和文化内涵。
王府井门店升级功能性更强，“宫囍龙凤呈祥”主题餐厅与故宫合作挖掘婚庆市场。7 月 4 日，全聚德举行“158 周年食力焕新发布会庆典活动”，于庆典上发布“宫囍”与“中 华一绝”两大创意餐厅项目。其中，“全聚德 宫囍龙凤呈祥”主题餐厅由全聚德与故宫合 作打造，力求将全聚德非遗传承技艺与“宫囍龙凤呈祥”文化元素及当代艺术完美融合， 新增换装、故宫文创产品，挖掘典型的婚庆市场。和平门门店改造后更具吸引高端消费者 的能力。“中华一绝”宴请餐厅整体装修设计延续“新京式”风格，打造“空中四合院”， 通过服务人员的演绎展现京城特色，让食客沉浸式体验老北京的文化生活。两大项目以“文 化”为内核，“空间”、“产品”为载体，为顾客带来全新的品牌感知。
前门店铺开发“全聚德-中轴食礼”新模式，为消费者打造现场制售的新体验。公司前门店占地面积较小，店铺客流量相对较低，公司基于前门店铺的特点，打造现场制售模式，临街窗口售卖真空烤鸭，店铺内售卖堂食烤鸭，力求打造即吃即走的体验店模式，全方位满足消费者不同的需求。我们认为公司创意餐厅突出了品牌文化和北京韵味，使得门店功能更丰富，吸引的客群具有针对性，我们认为有望进一步提升品牌对游客的吸引力和本地食客的认可度。
2.2、立足烤鸭特色菜品，推陈出新迭代升级
全聚德聚焦于鸭类菜品，在烤鸭品类上已形成较强品牌力。近年来，四季民福、京味 斋、九门轩等烤鸭企业不断涌现，全聚德立足先发优势，菜品特色相较同行更为鲜明。与 新进入者大董和四季民福相比，在大众点评 TOP10 菜品中，全聚德有 7 种是鸭类菜品，大 董为 2 种，四季民福仅有 3 种。且菜品价格和客单价方面，全聚德定位亲民、适中，处于 大董与四季民福之间。
菜品结构调整，推陈出新走年轻化、亲民路线，提升菜品的丰富度与标准化程度。2020 年全聚德执行三项改革措施：1）除部分特殊场景外，全面取消服务费；2）在保证鸭源质 量的同时，下调烤鸭价格，约 40%的烤鸭类品价格下调幅度达到 15%，走多渠道、年轻化 和亲民路线；3）调整北京地区菜单，进行进一步升级，推出创新菜品。通过不断推出新菜 吸引顾客再次光顾，同时调整菜品结构来保障毛利率稳定。公司承诺未来将每年两次推出 新菜单，为消费者奉上味蕾的惊喜。2022 年 4 月，公司推出“春江水暖”、“碧潭清影” 等春夏新菜，以及“春田花花幼儿园”等创新饮品，满足年轻化、多元化消费者的饮食需 求。
2.3、卡通IP打造品牌形象，新营销扩大消费圈层
推出卡通 IP+数字化产品，年轻化营销锁定新消费圈层。全聚德于 157 周年活动上推 出全新 IP 形象“萌宝鸭”，受到年轻消费者喜爱。公司进一步丰富“萌宝鸭”IP 内容，延 伸打造品牌文化传播新项目“萌宝星厨直播间”，通过动漫短视频的形式，讲述美食美味 的秘密，实现好看、好玩、好吃的优质艺术作品，让更多年轻群体可以近距离体验非遗文 化。同时全聚德于今年周年庆上启动“数字藏品”发售仪式，藏品包括 1 款“百年炉火” 视频和 6 款萌宝鸭造型盲盒。将全聚德品牌文化以年轻化、数字化的体验方式传递给广大 受众，提升了品牌在年轻消费者心目中的认可度。
源研究 资料来源：豹豹青春宇宙，申万宏源研究 直播+短视频营销，与线下渠道形成联动。全聚德积极拓展线上营销渠道。通过发布短 视频输出内容，以“菜品测评”、“探店体验”、“创意短剧”等栏目为品牌账号积累人 气，并通过直播销售线下团购消费券、烤鸭套餐与爆款单品组合，带动产品消费与线下门 店消费。线上营销渠道与线下渠道的形成联动，为线下门店消费拓客引流，并为预制菜等 食品产品打开销路，帮助公司更好地透视各类商品的受欢迎程度，同时拓宽公司的“餐饮” 和“食品”业务。
3、食品餐饮双轮驱动，预制菜带来成长机遇3.1、瞄准预制菜蓝海，新业务助力成长
预制菜行业空间广阔，供需双方共同推动行业高速增长。据艾媒咨询，2021 年预制菜 行业规模达 3459 亿元，处于快速成长阶段。当前行业以 B 端为主，占比约 70%左右，C 端持续放量。随着餐饮行业连锁化提升和外卖快速发展，对供应链的标准化改造成为行业 刚需；家庭的小型化、工作节奏的加快，使得 C 端爆发了针对预制菜的需求。预制菜本身 具有轻烹饪的特征，符合新一代消费人群的核心需求。
公司发挥旗下品牌优势，打造多元预制菜矩阵，食品产能不断释放。公司利用餐饮优 势，对各预制菜品牌定位明晰。全聚德品牌定位“做精做足烤鸭产品”、丰泽园品牌定位 于“贴近民生的熟食产品”、川老大品牌定位于“经典川菜，大众消费”。自 21 年 10 月 至 22 年 6 月，全聚德推出的手工片制烤鸭礼盒预制产品累计销售 5.2 万份，4 月公司推出 “单人份”手工片制烤鸭礼盒，主推线上渠道。公司通过将手工片制烤鸭礼盒替代真空包 装食品，最大程度还原堂食风味。
全聚德仿膳在春节期间曾经推出了多款年夜饭预制菜礼 盒，丰泽园也已研发出十多款常温熟食。川老大品牌冷冻预制菜产品已于 22 年 4 月下旬上 市，截止 6 月累计销售 1.7 万件。公司正在进一步推动菜品的食品化研发和工业化生产， 已经设立了全聚德仿膳食品公司和全聚德三元金星食品公司两大生产基地，目前已形成肉 类产品、面食类产品、调味品、鸭熟食四大产品系列和年产 500 万只鸭坯的生产线。
3.2、中央厨房铸标准，线上渠道铺销路
中央厨房为企业塑造低成本、标准化的产品线流程。中央厨房采用巨大的操作间，产 品线的各个环节均有专人负责，半成品和调好的调料一起，用冷藏车配送，全部直营店 实行统一采购和配送。其优势在于：1）节约后厨面积，降低租金成本；2）降低原材料损 耗与食材成本。在中央厨房内，搭建标准化的产品加工流水线，并由央厨统一执行采购订 货和配送，实现备菜的工业化；3）提高出品效率。标准化的产品线，一方面提高加工效率， 另一方面还能提高配送效率，降低企业的运货成本。
不断提升中央厨房产品线标准化程度，提高供应链周转效率。全聚德早在 2014 年就着 手为中央厨房的建设进行募资，是餐饮行业内较早引入中央厨房的企业。公司央厨主要服 务于餐饮业务，将批发的菜品运送至单独区域加工成半成品，包括清洗、切配、包装，然 后再通过公司自有配送中心配货至全城。目前，公司主要有两家食品加工公司，一是全聚德仿膳食品基地，主要用于餐饮菜品的加工；以及全聚德三元金星，主要用于熟食食品的 生产。为解决公司在连锁化扩张中遇到的问题，近年来，公司不仅从菜品制作方面，而且 从菜品生产加工流程方面入手提升标准化程度，实现产品线标准操作程序 SOP、出品形象 统一。
加大研发投入提升菜品标准化程度，拓展线上渠道发力烤鸭、糕点以及各类预制菜销 售。烤鸭的制作流程多，工艺复杂，耗时长，很难实现标准化生产，因此传统菜品与连锁 化扩张需求错配。近年来，公司持续加大研发投入，致力于提升菜品标准化程度；公司积 极拓展电商销售渠道，发力烤鸭、仿膳糕点等食品销售。在天猫烤鸭产品 TOP5 中，公司 有 2 项产品上榜。同时，公司也十分注重利用全聚德品牌引流糕点、卤味零食等标准化食 品。在今年春节前，公司与盒马联名，相继推出佛跳墙、聚美味、德团圆三款预制菜，深 受年轻消费者的喜爱。未来，公司将继续发力线上食品板块，不断创新季节限定食品，以 迎合年轻消费者的口味。
外卖平台推出多款套餐饭，价格更亲民，菜品逐渐大众化。公司过往餐厅和菜品定位 比较高端，客单价高。但是随着餐饮竞争逐渐激烈，快餐式运营模式成为餐饮盈利的保障， 再加之疫情的冲击，公司积极调整产品定价和品牌定位。下调菜品单价，取消服务费，并 结合现有外卖平台优势，推出价格更亲民的烤鸭套餐和大众化的套餐饭。在线下渠道增长 乏力的困境下，较其他烤鸭类餐饮企业，公司率先入驻外卖平台，销量较为可观，全聚德 双井店月销量达到 3562 单。
3.3、拓展团膳业务，完善餐饮版图
团膳赛道方兴未艾，市场前景广阔。团膳又称为团餐，是专业的餐饮公司为企业、学 校、工厂、园区、写字楼等提供食堂承包，快餐配送，人工托管等团体就餐的服务，具有 人均成本低、标准化高、可复制性强等特点。根据新思界产业研究中心发布的《2022-2026 年中国团膳市场可行性研究报告》，2016-2021 年，我国团膳市场规模从 1.0 万亿元增长 至 1.8 万亿元左右，CAGR 为 14.5%。同时，团膳在整个餐饮行业的占比也不断提升，2021 年占比达到 35.6%。
竞争格局小而分散，资本聚焦催化行业发展。2020 年我国百强团膳企业团体膳食收入 为 1026 亿元，市场份额占比仅为 6.7%，行业份额较为分散。根据中国饭店协会统计的数 据，美国团膳行业 CR10 为 80%、日本和韩国约为 60%。相较国外成熟市场，我国团膳行 业的市场集中度极低，有较大提升空间。此外，我国团膳企业以个体经营为主，个体工商 户占比 6 成以上，有限责任公司占比三成以上，75%团膳相关企业的注册资本在 100 万以 内。2021 年起，资本市场开始聚焦团膳行业，鼎晖、蚂蚁金服、中信等头部产业资本以及 美团、饿了么，顺丰等互联网及物流大厂纷纷布局团膳，行业迎来发展窗口期。
依托品牌优势与运营经验，全聚德强势入局团膳市场。团膳对承包运营企业在人员储 备、行业经验、市场资源等多方面都有着较高的要求。全聚德深耕餐饮行业，具有近 30 年 的现代餐饮运营经验和百年品牌底蕴，为公司团膳项目起步带来优势。公司于环球影城运 营的“环球伙伴餐厅”项目是公司首个团膳项目，服务对象为入住环球影城生活区域的中 外方员工。自 2021 年 1 月以来，伙伴餐厅和城市大道员工餐厅“双运营”，公司与北京 野生动物园的合作的团膳项目已于 2021 年底开始运营。全聚德秉持“正餐做精做优，团膳 和休闲简餐适时拓展”的战略定位，将团膳的“薄利多销”模式与正餐的“精品”路线形 成互补。团膳项目中期规划预计做到 5-8 个，业务拓展将围绕大型国企、合作伙伴两个方 向。
全聚德与国航合作，将团膳业务推向“万米高空”。9 月 6 日，中国国际航空股份有 限公司携手全聚德在北京国航实际大厦举办“云飨中华，京韵百年”品牌合作签约发布会暨空中美食研究院成立仪式，此次签约标志着双方将汇聚资源、相互赋能，联合打造国航 专属餐食产品。自 9 月 15 日开始，首批全聚德菜品机上餐食将陆续在北京出港国航航班的 两舱、经济舱与广大旅客见面，同时从 9 月 15 日至 9 月 30 日在首都机场 T3 航站楼国航 头等舱休息室，将午餐时间为旅客提供全聚德菜品。为了能在空中特有环境下原汁原味地 复刻全聚德菜品，国航与全聚德进行数月研发，最终推出 4 款热食、冷餐、甜品、手作点 心和汤品组合成的机上套餐。
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全聚德低8元现在10.6元涨32%，进入牛市，再往上就很快进入主升阶段，

全聚德北京市所有门店已经于今天开放堂食，可以全家人去聚餐，