24年躲不开的命题—近期焦点：
大宗商品铜、铝是否见顶？
中国资产是否被重新估值？
房地产是否企稳（目前主要矛盾是否解决）？
以上大宗商品实际上从2021年已经开启了新一轮周期，经历了21-22年小牛行情，23-24年4月进入了牛市行情，那么此次牛市是否结束了呢？我们可以从以下几个方面展开分析：
（1）信用资源的收缩影响本轮牛市的延续
自2019年房地产逐步退出历史舞台，过去房地产一直占中国GDP总量的三分之一，国家大力调控后导致出现了下降螺旋：房价下跌履创新低，投资意愿急剧下降；大型房企频繁爆雷，保交楼问题导致人们不愿意买房；过去财政收入38%都来自土地出让，截止24年已下降远超50%，地方政府大量削减支出，对中产阶级影响较大。然而贷款利率降息、房地产公司自我修复是无法解决其根本问题，主要由于人口出生率下降、我前面提到的地租经济体制改革、市场经济下行期人们投资信心不足等关键问题，致使国家在今年出台了一系列史诗级政策来缓解下行，但长期来看并不能改变格局。 房地产问题不解决，通胀预期就会越低，再叠加央行没有大放水（中央政府需要干净的资产负债表），使信用资源收缩，从而抑制了铜、铝、锂等大宗商品的需求端新能源方向的扩张。
（2）国家政策性指引的影响
当今的新三样：新能源汽车、电池、光伏。既然这三样东西（新能源汽车、锂电池、光伏片）在这么高级别的一个座谈会上被总书记点名了，在中国意味着未来很可能会出现一个显著的收缩力量，政治不正确使这些领域出现资本的重大变化，那么能源需求层面将会受到冲击。
（3）电力体制改革引发的供给端需求收缩
今年7月1日将要正式实施的《电力市场运行基本规则》，这部《规则》是为了消除各省市规则不统一的情况而制定的，也是进一步扩大试点规模的必须。实质上是解决电网对绿电的消纳能力，从而从根本上解决产能过剩，整合全社会对电力的浪费，通过市场手段极大地压缩了电力供给端需求，影响大宗原材料的量价。
（4）新的国家战略发展方向已出现
#我国资产负债率比起发达国家仅为50%(全球最低），央行缩表是为了凭干净的资产负债表成为下一个经济起步的起点，但房地产不解决，通胀预期就越低，现在投入2万亿救房市政策只是开始(换句话说远远不够），这也解释了房地产是否企稳的话题？下次我出个专题具体来讲讲国家新战略方向有哪些以及中国资产是否被重新估值？