解读华东医药董事长的信：转危为机 沙去金留！布局未来 未来已来！

致 股 东

原文：2020年，从新冠疫情对公司生产经营的全面冲击，到阿卡波糖片集采失标，以及后续国家集采和医保价格谈判等一系列政策影响，使得华东医药面临前所未有的挑战。可喜的是，华东人经受住了这些考验，顺利完成了全年经营指标。虽然公司整体收入同比略有下降，利润增速亦被压缩，但医药工业仍逆势保持增长，阿卡波糖的市场份额并没有下降，院外和零售市场占比不断提升。这一成绩来之不易！

解读：信的第一段强调了去年面临集采这种“前所未有的挑战”背景下，公司取得的3个成绩：

1、顺利完成了全年的经营指标。

2、医药工业逆势保持增长。准确地说，是营收和净利仍然双增长，这个确实不易。

3、阿卡波糖失标后，市场份额没下降，院外和零售市场占比还不断提高。这暗示公司成功应对了集采的降维打击。有商业常识的人都知道，在商业竞争战略中，市场份额是核心指标，是公司或产品核心竞争力的体现。

需要说明的是，华东目前占销售额近70%的药品经过了集采，初步“渡劫”，集采对华东医药的打击今年将集中显现，但集采对华东伤筋动骨的打击期正在过去。

原文：华东医药创新研发战略始终秉承“以科研为基础，以患者为中心”的企业理念，以具有“临床价值、药物经济学价值、商业价值”为出发点，在肿瘤、自身免疫和内分泌领域布局了多款创新产品。通过重构创新药研发体系，公司研发实力得到迅速提升，ADC产品以百日速度完成了中国IND的申报工作，并已获得CDE批准。研发团队出色的执行能力，使我们对公司创新药业务的长远发展充满信心！在糖尿病领域，公司会持续跟踪全球领先的前沿技术和创新产品，不断丰富产品集群。公司已参与投资国内多家拥有领先技术的生物科技公司。通过布局多肽差异化创新技术平台、免疫疾病抗体技术平台、微生物发酵细胞毒素技术平台及创新性链接子与偶联技术平台，合作共赢，构建华东医药研发生态圈。

解读：这一段以华东医药创新研发为核心讲述医药工业的情况，这一段中最引起我关注的一句话是：研发团队出色的执行能力，使我们对公司创新药业务的长远发展充满信心！

大家都知道，华东的研发能力，一直是公司的短板，被股东和投资者所诟病。华东在2019年大力扩充研发队伍，引进人才，直到去年上半年，这波研发队伍的调整才告一段落。吕梁这句话，说明他对新的队伍很满意，新的队伍的执行能力很出色。

原文：华东医药商业多年来一直秉承“济世、诚正、执着、务实”的发展理念，从单纯的配送商，向更具有行业专业性的综合服务商转变。公司冷链业务定位生物类特殊药品全生命周期的精准管控，不断强化冷链能力的竞争优势，推进数智化供应链高质量发展。公司将大力拓展电商业务，打造“线上线下联动”的全新发展格局，并积极探索“互联网+慢病管理”医疗服务业务。

解读：华东商业这块，去年的最大亮点在冷链业务。

原文：华东医药在布局医美业务之初，正值中国医美行业方兴未艾之时，我们看到医美产品正在从可选消费向必选消费转变，行业将迎来长期高景气发展阶段，这也更加坚定了我们发展医美业务的决心。长期来看，医美行业依然具有强劲的发展潜力。未来，我们将继续坚持“全球化运营布局，双循环经营发展”策略，将中国市场作为医美业务一个重要市场，将国际一流的、科技含金量高的产品陆续引入国内，依托公司国内医美营销基础以及医美行业的高速发展，助力国际优质产品的迅速落地，为求美者提供个性化和差异化的医美产品组合，从而形成国内国际双循环联动发展并相互促进的新格局。

解读：这一段讲医美业务，内涵十分丰富。包涵了华东对医美行业的两个战略判断，我们直接把这两个战略判断从原文中挑出来，文字通俗易懂，原汁原味，各位外部股东们可以细品。

战略判断一：医美产品正在从可选消费向必选消费转变；

战略判断二：医美行业将迎来长期高景气发展阶段。

正是基于上述两个战略判断，公司的选择是：这也更加坚定了我们发展医美业务的决心。

原文：2021年将会是华东医药战略转型的又一关键年，亦将是华东医药历史上经营增长压力最大的一年，集采政策及产品降价对公司经营的影响或将持续存在。但是我们也在时刻告诫自己：不要浪费每一次危机。中国医药行业当前形势，正是华东医药转型创新与国际化发展所面临的难得机遇。

解读：2021年对华东医药来说，将是怎样的一年？吕梁用三句话说明了。其中，我觉得最值得关注的是第二句话：亦将是华东医药历史上经营增长压力最大的一年。

2021年，将是华东医药历史上压力最大的一年，什么压力？经营增长压力！

据此，我们可以将华东医药今年的盈利增长界定在-5%—+5%之间，中轴是0,，也就是说，今年净利润可能不增长。

这是第一层意思！

第二层意思是，如果熟悉华东医药，你看它的医美布局，看它的产品管线，2022年，将是华东医药的“大年”！公司将在2022年满血复活，重新恢复高增长，而且公司创新+国际化的战略将高歌猛进。

医美的“大年”。医美领域的少女针和F0，今年下半年在中国上市后，明年将高速发展，为公司带来丰厚的回报。而且医美的其它一些品种也将陆续在全球和中国市场上市。

创新药的“大年”。重磅新药迈华替尼、利拉鲁肽明年都可能上市，从而拉开华东医药“2022年起每年一款创新药上市”的序幕，还有一些仿制药品种明年也将陆续上市。

百令胶囊今年年初遭遇医保谈判降价35%左右，不出预料，华东医药包括百令胶囊在内的虫草制剂系列产品（包括药品和保健品）2022年将满血复活，销售额和利润可能超过2020年。

原文：创新药产业发展是华东医药不变的主旋律。医美作为公司大健康产业核心战略领域之一，将成为公司全球化战略的开端，我们将继续坚定推进医药健康全产业链全球化战略布局，通过强化提升自身创新药研发体系优势，积极融入到全球医药创新产业合作中。

解读：创新+全球化，创新药+医美。医美承担着华东医药全球化战略开路先锋的重任。

原文：这是一个大浪淘沙的时代，终将沙去金留。从现在到可见的未来，唯一确定的是我们将继续经历行业变革所带来的各种不确定，华东医药将不忘初心，立足当下、布局未来。感谢广大投资者对公司的认可和长期支持，您的肯定是我们坚定转型发展的信心之源！华东医药定不负期待，再创佳绩回馈股东！

董事长：吕梁

解读：这里就不阐述了，直接上吕梁的原话，这也代表我这个华东医药的外部小股东和公司管理层的共鸣。我还是那句话，从2020年我买入华东医药开始算起，5年之内，华东医药我是一股都不卖。华东医药在布局未来，我也在公司身上布局了未来，和公司同风雨共进步

吕梁的原话：感谢广大投资者对公司的认可和长期支持，您的肯定是我们坚定转型发展的信心之源！华东医药定不负期待，再创佳绩回馈股东！

最后要说一句：感谢华东医药的经营层！你们一级棒！希望你们继续努力，为自己为股东创造丰厚的收益。