能学习到德加圣手兄对于“货币分发体系”的系统性描述，我是很欣喜的。这是独到的微观观察规律，能够解释一些消费领域景气周期的波动。


我认为这一点对于左侧投资是很重要的。左侧标的特点是长期确定性高、市场主流认知充分，但往往赔率不高。所以一旦短期成长有波动（也可能是意外事件），机构出于博弈思维卖出，就容易出现高赔率机会。这个时候只需要再次确认生意优势和成长前景是否还在。基于这样的理解，我也很认同文中关于快消品的投资策略。

关于乳制品行业β略微下滑，1）行业集中度提升；2）格局优化下利润率提高的两个α因子可帮助未来乳业增长的看法，我总体认同，只是有一点额外的想法：

行业贝塔放缓的周期性行业我看的比较多，利润受寡头格局下管理层对“价格战”的想法影响很大，除了长期逻辑，短期我个人会非常关注这一点。（比如说水泥行业前些年是由中国建材牵头制止了价格战，主动沟通形成行业自律的默契）当然目前看伊利的PE、PB都几乎是10年来的下沿了，如果不发生价格战的话，我觉得是很好的机会。（过去十年最低17PE，目前20PE）

最后说句题外话，前段时间我去山东，坐在小马扎上吃了淄博烧烤，是真好吃啊。