东阿阿胶：驴皮不再紧缺

周孙华 劳国能

对于东阿阿胶原材料驴皮紧不紧缺。

我们的回答是：以前是，现在不是。

对原料驴皮担心的投资者，可能受国家统计局驴的数量影响。

20年来从934万头下降到253万头。

国家统计局驴的数量

加上网上有传：整个阿胶行业一年需要400万张驴皮，但中国只能提供180万张。所以认为驴皮不够。

但东阿阿胶从15年前开始着手解决原材料驴皮的问题。掌控了国内毛驴主要交易市场，控制了上游产业关键环节。把毛驴当药材养，实行毛驴活体循环开发。至今在全国建立了20个原料基地，和1个东阿黑毛驴繁育中心。用秦玉峰先生的话说，“努力做到2020年东阿阿胶的驴皮可以自供自足。”看看下面这养殖基地分布图，就知道东阿阿胶在原材料的布局之大之广。

养殖基地分布图

年报的数据

再看年报的存货的原材料，主要是驴皮。2015年为4.4亿，2016年为16.8亿，2017年为19.5亿，2018年为18.2亿。驴皮存货逐年增长。

再看驴皮消耗，直接材料及能源也就是包括了驴皮，2017年的为15.5亿，2018年的为14.7亿。也就是现在的驴皮存货够用一年。

我们再看一下财务数据，“毛驴养殖及销售”主要是杀驴卖肉留皮，2017年卖驴肉6.95亿，2018年7.55亿。

我们从建设养殖基地，掌控采购点，囤积驴皮，驴皮消耗，再到销售驴肉数据，可知道不用再担心公司驴皮不够。

到了2019年7月15日后，中报业绩预报下滑75-79%，出货大减，驴皮更不容担心，大家的关注的焦点是销量。