灿芯股份688691--芯片定制服务（fabless）（建议申购，一般关注）
1.募资及估值分析
发行股数3000万股，发行后总股本12000万股，发行价19.86元，募集资金5.96亿元，扣费后没有超募；对应发行后总市值23.83亿。
21年净利4361万，PE55；22年净利9487万，PE25；23年净利1.719亿，动态PE14；
芯片设计服务是芯片设计公司的上游、toB、市场规模较小（前年开始，一些芯片设计团队缩编、退出），采购依赖海外EDA公司（金额虽小，必不可少；客户披露用“一、二、三”，被海外制裁只是时间先后的问题）；可比同类公司芯原股份PE50多倍，市值170亿，营收2：1，公司23年PE14倍，非常安全，建议申购；公司28nm~65nm制程占比50%，28nm占比提升至2成（中芯的流片、晶圆代工可以满足），上市首日开在50亿以内，可以考虑小仓位参与一下，一般关注。
（1）上市前估值
2022年9月，股转时对应公司估值14.81亿
2. 主营业务经营情况
公司是一家专注于提供一站式芯片定制服务的集成电路设计服务企业。公司定位于新一代信息技术领域，自成立至今一直致力于为客户提供高价值、差异化的芯片设计服务，并以此研发形成了以大型 SoC 定制设计技术与半导体 IP 开发技术为核心的全方位技术服务体系。
随着集成电路工艺技术平台及工艺节点不断演进，芯片设计难度和设计成本不断提高，同时在逆全球化思潮起伏的背景下，芯片供应链安全的重要性也不断增强。公司作为中国大陆排名第二、全球排名第五的设计服务企业。依托完善的技术体系与全面的设计服务能力，公司不断帮助客户高质量、高效率、低成本、低风险地完成芯片设计开发与量产上市。报告期内，公司成功流片超过530次，其中在 65nm及以下逻辑工艺节点成功流片超过220次，在BCD、 EFLASH、HV、SOI、LCOS、EEPROM 等特色工艺节点成功流片超过140次。
报告期内，公司凭借优秀的芯片设计能力及丰富的设计服务经验不断满足下游客户的国产化需求，为物联网、工业控制、消费电子、网络通信、高性能计算、智慧城市等领域具有重要产业影响力的境内企业提供了优质、可靠的一站式芯片定制服务。同时，公司亦不断拓展境外客户，以中国设计打造国际品牌，为能源、工业控制、汽车电子等领域知名境外客户提供了一站式芯片定制服务。
2. 行业内主要企业情况
（1）创意电子 创意电子成立于 1998 年，总部位于中国台湾，系台湾证券交易所上市公司 （股票代码：3443.TW），是全球领先的集成电路设计服务公司，其与全球领先晶圆代工厂台积电建立了战略合作伙伴关系，主要向客户提供定制芯片设计服务及 IP 解决方案。
（2）智原科技 智原科技成立于 1993 年，总部位于中国台湾，系台湾证券交易所上市公司（股票代码：3035.TW），其为客户提供定制芯片设计服务与 IP 授权服务。
（3）世芯电子 世芯电子成立于 2003 年，总部位于中国台湾，系台湾证券交易所上市公司 （股票代码：3661.TW），专门提供高复杂度、高产量的 ASIC 与 SoC 设计及制造服务。
（4）芯原股份 芯原股份成立于 2001 年，系上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：688521），是一家依托自主半导体 IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体 IP 授权服务的企业。
投资有风险 入市需谨慎