星宸科技301536--视频监控芯片设计（fabless）（建议申购，不关注）
1.募资及估值分析
发行股数4211.263万股，发行后总股本42106万股，发行价16.16元，募集资金6.81亿元，募资缩水23.66亿元（“跌幅”78%）；对应发行后总市值68.04亿。
21年净利7.537亿，PE9；22年净利5.642亿，PE12；23年净利2.047亿，动态PE33；
从计划募资的规模看到了公司的野心--一口吃成大胖子，如果按照计划募资不缩水，公司市值直接顶到300亿，目前的业绩显然是不支持的；21~23年公司营收和净利双双下滑（净利从7.5亿跌至2亿）；由于美国的不公平竞争政策（原材料和市场双重影响），公司的海外市场业务占比也从20年的87%下滑至23年的不足30%；招股书看下来，公司强调自己的AI属性（招揽投资者：我是AI，来炒，国内的AI三大领域之安防监控）；第一大股东联发科。
反向思考：募资缩水近8成，发行实际上已经失败了，“失败”了也要上市，市价100的商品，卖20，是不是说这个商品本来就是20以内的价值呢？抑或说，如果没有美国的不公平竞争政策，按照公司20~21的增长势头，也许真的是300亿起步的好公司？
（1）上市前估值
2021年2月，股转时对应公司估值50亿
（2）募投项目
6.8亿（公司也不缺这6.8亿，22年分红3.6亿、上市前银行理财还有3个亿，这就有6个多亿了，负债率也低至20%），还不够项目1的研发费用（9亿），募投项目要重新计划了。
2. 主营业务经营情况
公司为全球领先的视频监控芯片企业，主营业务为视频监控芯片的研发及销售， 产品主要应用于智能安防、视频对讲、智能车载等领域。
公司在芯片设计全流程具有丰富经验，可支撑大型先进工艺下的 SoC 设计。公司自研全套 AI 技术，包含 AI 处理器指令集、AI 处理器 IP 及其编译器、仿真器等全套 AI 处理器工具链。公司拥有大量核心 IP 资源，包含图像IP、视频 IP、高速模拟 IP 和音频 IP 等。公司在视频监控领域持续研发创新，在图像信号处理、音视频编解码、显示处理等领域具有领先优势，并积极投入 AI 等新领域的芯片研发。公司拥有 ISP 技术、AI 处理器技术、多模视频编码技术、高速高精度模拟电路技术、先进制程 SoC 芯片设计技术等多项核心技术。
根据Frost&Sullivan数据，在智能安防领域，以出货量口径计算，2021 年公司在全球IPC SoC市场和全球NVR SoC市场的份额分别为36.5%和38.7%，均位列市场第一；在视频对讲领域，以出货量口径计算，2021 年公司在全球USB视频会议摄像头芯片市场的份额为51.8%，位列市场第一；在智能车载领域，以出货量口径计算，2021年公司在中国行车记录仪芯片市场的份额为24.0%，位列市场第二，在中国1080及以上行车记录仪芯片市场的份额为50.0%，位列市场第一。
3.行业竞争情况
1、主要企业 公司在行业内主要竞争对手包括境外知名厂商及境内头部厂商。境外厂商中主要竞争对手包括安霸、联咏科技等；境内厂商主要包括华为海思、富瀚微、北京君正、 寒武纪、瑞芯微、国科微等。
投资有风险 入市需谨慎