成都华微688709--FPGA、ADC芯片（fabless）（建议申购，不关注）
1.募资及估值分析
发行股数9560万股，发行后总股本63684.7026万股，发行价15.69元，募集资金15亿元，没有超募；对应发行后总市值99.92亿。
21年净利1.729亿，PE58；22年净利2.812亿，PE36；23Q3净利1.954亿，动态PE38；
芯片设计为主，虽然FPGA（可编程逻辑芯片）和ADC（数据转换）都是大热的产品，设计制程太落后了（十年以上）；营收规模小（同比国内的紫光和复旦微电）；客户集中度高（前五占比70%以上）；大股东振华集团，中低端产品维持业务没有问题（报告期内，订单给足保增长，票据和应收款结算，报告期一过暨上市成功，业绩就停滞），研发创新机制桎梏（人才--创新--激励--领导），不太可能跑得出来；轻资产模式（比如募投项目，是买地盖楼、买设备，还是引进人才），行业整体估值在下修；噱头足，破发概率小，建议申购；不关注。
（1）上市前估值
近期无可考公允估值（之前的增资都是1元）
2. 主营业务经营情况
公司专注于集成电路研发、设计、测试与销售，以提供信号处理与控制系统的整体解决方案为产业发展方向，主要产品涵盖特种数字及模拟集成电路两大领域，其中数字集成电路产品包括以可编程逻辑器件（CPLD/FPGA）为代表的逻辑芯片、存储芯片及微控制器等，模拟集成电路产品包括数据转换（ADC/DAC）、总线接口及电源管理等，产品广泛应用于电子、通信、控制、测量等特种领域。
公司采用 Fabless 模式，主要负责芯片的研发、设计与销售，晶圆加工与封装由专业的外协厂商完成。同时，由于公司产品应用于特种领域，下游客户对产品的可靠性要求较高，因此公司建立了特种集成电路检测线，测试环节亦主要由公司自行完成。
就FPGA而言，公司最先进产品为采用28nm制程工艺的7,000万门级产品，而国际领先厂商赛灵思（Xilinx）已经于 2020 年推出采用 7nm 最先进制程的十亿门级产品；就 CPLD 而言，公司最先进产品采用 0.18μm制程并拥有2,210个逻辑单元，而国际领先厂商阿尔特拉（Altera）已于 2014 年推出采用 55nm 最先进制程产品，逻辑单元数可达 50,000 个。
3. 行业内主要企业
（1）国内同行业公司
①紫光国微 紫光国芯微电子股份有限公司成立于 2001 年 9 月，于 2005 年 6 月在深圳证券交易所上市，是国内综合性集成电路设计公司，以智能安全芯片、集成电路为两大主业，同时布局半导体功率器件和石英晶体频率器件领域，为移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等多个行业提供芯片、系统解决方案和终端产品。紫光国微全资子公司深圳市国微电子有限公司成立于 2008 年 1 月，主要从事特种集成电路的研发、生产与销售，产品涵盖微处理器、可编程器件、存储器、网络总线及接口、模拟器件、SoPC 系统器件和定制芯片等七大系列产品，同时可以为用户提供 ASIC/SOC 设计开发服务及国产化系统芯片级解决方案。
②复旦微电 上海复旦微电子集团股份有限公司成立于 1998 年 7 月，于 2000 年 8 月在香港联交所上市、2021 年 8 月在上海证券交易科创板所上市，是一家从事超大规模集成电路的设计、开发、测试，并为客户提供系统解决方案的专业公司。目前已建立了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA 芯片和集成电路测试服务等产品线，产品广泛应用于金融、社保、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源、智能手机、安防监控、工业控制、信号处理、智能计算等众多领域，其中 FPGA 芯片、存储芯片等部分产品应用于高可靠性领域。
（2）国外同行业公司
①赛灵思（XILINX）/超威半导体（AMD） 赛灵思（XILINX）成立于 1984 年，是全球 FPGA 行业的领军企业，产品覆盖消费电子、工业、汽车电子、宇航等市场，目前市场占有率位列全球第一名。赛灵思也是全球领先的 FPGA 完整解决方案的供应商，研发、制造并销售高级集成电路、软件设计工具以及作为预定义系统级功能的 IP。超威半导体（AMD）于 2022 年完成对赛灵思（XILINX）的收购。
②阿尔特拉（Altera）/英特尔（Intel） Altera 成立于 1983 年，是一家领先的逻辑芯片解决方案供应商，其主要产品包括 FPGA、CPLD 和 ASIC，是全球领先的逻辑芯片供应商之一。英特尔（Intel） 于 2015 年完成对阿尔特拉（Altera）的收购。
③德州仪器（美国纳斯达克上市，代码 TXN） 德州仪器（Texas Instruments）为美国德州一家全球领先的半导体公司，以开发、制造、销售半导体和计算机技术为主，主要从事创新型数字信号处理与模拟电路方面的研究、制造和销售，主要产品包括数据转换器、电源管理、放大器、接口、逻辑器件与处理器等。
④亚德诺半导体（美国纳斯达克上市，代码 ADI）亚德诺半导体成立于 1965 年，是高性能模拟、混合信号和数字信号处理集成电路设计、制造和销售企业，主要产品包括数据转换器、放大器和比较器、射频 IC、电源管理产品、各类型传感器以及信号处理产品等。
投资有风险 入市需谨慎