磁谷科技688448--磁悬浮离心式鼓风机（建议申购，不关注）
1.募资及估值分析
发行股数1781.53万股，发行后总股本7126.11万股，发行价32.9元，募集资金5.86亿元，扣费后超募不多；对应发行后总市值23.44亿。
21年净利5976万元，PE39；22H1净利427万元，动态PE275；磁悬浮鼓风机与传统鼓风机比能耗低、无油污等优点突出，单价高（是传统的2倍），现在主要应用在环保行业，应收账款也主要来自环保公司（政府欠环保公司--环保公司欠磁谷科技--磁谷科技上市融资--二级市场买单）；磁悬浮风机是个好东西，产品是耐用品，市场还不够成熟，随着碳中和的深化，公司募投扩产（产能和产品价格下降抑制公司业绩增长）一倍，产能消化没有问题，达产后，净利可达1亿，PE30，合理市值30亿。产品多元化、下游扩展至食品、医药等领域冲淡环保的不利因素，至少是3年以后的事情（期间不排除，应收暴雷）
上市初展望：一步到位，碳中和再起（或有可能中美气候会谈重启）
负面清单：产品竞争性降价幅度大（37万将至27万/台）、应收账款逾期超净利（逾期应收款7700多万）、依赖单一产品（磁悬浮离心鼓风机）
（1）上市前估值
2020年9月12日，股份公司召开2020年第一次临时股东大会，全体股东一致同意将注册资本增加至5,344.58万元，股本增加264.58万股，每股作价18.90 元。其中，祥禾涌原认购105.84万股，涌济铧创认购79.37万股，吕云峰认购 79.37万股，出资方式均为货币出资。
2020年9月，增资后公司估值10.1亿
（2）募投项目
项目的顺利实施，新增产能1000台/年（现有1000），预计未来10年将为公司年均新增4,614.80万元净利润（本项目财务测算期为 10 年）。
2. 主营业务经营情况
发行人主营业务为磁悬浮流体机械及磁悬浮轴承、高速电机、高速驱动等核心部件的研发、生产、销售。发行人主要产品为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮冷水机组，具有传动无机械接触、高速高效、节能等技术优势，主要应用于污水处理、化工、印染、食品、制药、造纸、电子、机械制造、建筑等行业。发行人不断适应市场需求的变化，通过自主研发与技术升级，为客户提供完整的节能产品链服务，在国内高速高效节能流体机械行业树立了良好的品牌 和形象。
发行人研发的磁悬浮离心式鼓风机在部分领域实现了对传统鼓风机的替代，更加符合高效、环保、节能的生态发展理念。公司产品主要在污水处理领域替代传统鼓风机，在生物发酵、物料输送、脱硫氧化等领域已开始使用，并逐步向其他领域拓展。根据中国通用机械工业协会风机协会统计数据，2020 年公司磁悬浮离心式 鼓风机产值在鼓风机市场的占比约 4.75%
公司预计2022年1-9月实现营业收入16,300.00万元至17,000.00万元，同比变动-0.86%至3.40%。预计实现归属于母公司股东的净利润1,950.00万元至2,350.00万元，同比变动-16.24%至 0.94%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1,460.00 万元至 1,530.00 万元，同比下降 18.41%至 14.50%，主要原因包括：（1）2022 年上半年我国新冠疫情持续呈现较为复杂严峻的态势，尤其是上海疫情爆发后对华东地区影响较大，而公司主要业务区域在华东地区，对公司前三季度客户交货验收影响较大，导致公司产品销售增长趋势有所放缓；（2）受公司产品结构变化和行业竞争影响导致产品销售单价降低，公司毛利率水平有所下降；（3）公司持续加大研发投入和市场开拓，人员数量增长较快，公司预计 2022 年 1-9 月研发费用、销售费用等四项期间费用合计数与上年同期相比有所增加。以上因素共同导致公司 2022 年 1-9 月净利润比上年同期有所减少。
3.应收账款
报告期各期末，公司应收账款情况如下：
4.可比公司
①金通灵科技集团股份有限公司（以下简称“金通灵”） 金通灵成立于1993年，是一家集研发、制造于一体的技术密集型现代化高端装备制造服务型企业，同时具备发电岛集成、空气站集成、MVR 系统集成、热能阶梯利用、污水曝气系统集成、风系统节能改造等相关工程技术总包能力及合同能源管理运营资质与能力，能够根据客户需求提供 EPC、BOT、BOO 等服务。公司主要产品有高效离心空气压缩机、离心蒸汽压缩机、二氧化碳压缩机、制冷压缩机、单级高速离心鼓风机、新型高效蒸汽轮机、多级高压离心鼓风机、大型工业鼓风机等多种规格的节能流体机械产品，广泛应用于钢铁冶炼、火力发电、新型干法水泥、石油化工、污水处理、医药、食品发酵、MVR、纺织化纤、制药、船舶、余热回收、煤气回收及核电等领域。
②西安陕鼓动力股份有限公司（以下简称“陕鼓动力”） 陕鼓动力成立于 1999 年，是以陕西鼓风机（集团）有限公司（1968 年建厂）为依托发起设立的股份公司，2010 年 4 月在上海证券交易所 A 股上市。公司注册资金达到 16.78 亿元，在岗员工 3,153 人。公司致力于成为能源、石油、化工、冶金、空分、电力、智慧城市、环保、制药和国防等国民经济支柱产业的分布式能源系统方案解决专家。
投资有风险 入市需谨慎