核心观点：
一、主营纯粹：乳酸及乳酸盐；最近几年产品单价6000~7000元/吨。
二、业务构成简单。
上游：原材料主要是玉米；下游：食品、饮料（乳制品）、畜牧业（饲料）。玉米价格波动对公司利润影响较大，对于公司管理水平要求高；复盘：13年玉米价格2300以上横盘，公司ROE只有9%；15年玉米价格下跌，公司ROE10%；都是ROE较低的年份。内销出口“七三开”。
三、募投项目直观，主营业务延伸。1. 现有乳酸及乳酸盐产能12.8万吨；募投5万吨高光纯L-乳酸（一部分自用）、1万吨聚乳酸生物降解新材料。
总结：
公司2018年撤销了新三板上市的计划，转而创业板上市；两个市场有着估值鸿沟。按照公司的营收规模和行业同比，实在难给很高的市值，合理市值60亿（募投项目投产后）。长期值得关注！
正文：
一、官网一瞥：
二、乳酸的行业运用：
虽然不像安琪酵母一样，能够直接进入千家万户，但是聚乳酸新兴应用想象力巨大。
三、财务数据：
乳酸衍生品占比提高，说明技术积累和工艺升级还可以；乳酸盐是未来超额增长点；看好聚乳酸投产后和新增产能释放。
四、行业情况（江湖地位）：
荷兰科碧恩-普拉克公司目前仍是全球最大的乳酸及其衍生物、丙交酯的生 产企业，其乳酸及其衍生物、丙交酯、聚乳酸的年生产能力为 36 万吨。科碧恩普拉克公司于 2015 年与道达尔合资在泰国建立了丙交酯生产厂拟进一步生产聚乳酸，产能为 7.5 万吨。美国 NatureWorks 公司自有的乳酸生产能力全部用于生 产聚乳酸，目前具有 15 万吨的聚乳酸生产能力。金丹科技作为目前我国最大的 乳酸及乳酸盐生产企业，具有年产 12.8 万吨乳酸及乳酸盐的生产能力。金丹科 技控股子公司金丹生物新材料目前正在建设 1 万吨丙交酯聚乳酸生产线。山东百盛生物科技有限公司在山东兖州投资建设了乳酸生产工厂，目前具有 4 万吨产能。武汉三江航天固德生物科技有限公司隶属中国航天科工集团公司，拥有 2 万吨产能。浙江海正生物材料股份有限公司是一家专业生产聚乳酸（PLA）的高科技企业，目前拥有年产 1.5 万吨聚乳酸的生产能力，其年产 5 万吨聚乳酸生产线正在建设中。
公司目前还处于乳酸生产较低端的初级加工阶段，占了初级品国内产能的50%（龙头）；未来看延生品更高的竞争级别，毛利相对也会高一些。
五、供应商和客户（前五）
没有过于集中依赖的情况。
六、募投项目：
生物发酵行业各个细分领域，就出了一个大牛股$安琪酵母(SH600298)$；其他公司走出了周期股的形态；管理、产能、工艺是关键。年底回头检查公司业绩。
不是荐股！！！
看公司主要看积极面的，看不上的一般也不会写，看上的也不是一定会买。自己是按照组合和净值管理，仓位配置不可能涉及每一只写的帖子，也不是每个牛股我都能买到，每个坑都能避过；交流思路和逻辑比讨论买卖有意义！对于我这种普通人，只想通过投入时间和精力，保持长期不被市场甩太远！
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如有不同观点，欢迎来杠！思路越辩越清晰！