当你在为之前一夜暴跌63%的泰晶转债惊呼，感叹可转债原来还有强制赎回这一操作时，市场的另一风险又来了。那就是债券违约。
5月20日，*st辉丰发布公告称公司的辉丰转债将于5月25日暂停上市。其中在公告中提到：
“根据《可转换公司债券募集说明书》相关约定，如果转债最后两个年度内连续三十 个交易日的收盘价格低于转股价的 70%时，将触发本期债券的回售条款。自可转债的第五 个年度起，截止 5 月 19 日公司股价已连续 18 个交易日低于转股价的 70%，预计至 6 月 5 日将会触发回售条件。公司已按照预计出现可转换公司债券回售的情况正在积极筹措资金， 但截至目前，公司货币资金尚不能覆盖可转换债券的余额，存在回售资金不足的风险。 ”
看看，最后一句话的意思很明显，公司差钱，没钱回售了。A股历史上，可转债尚无违约的先例，辉丰转债难道要开这个先河？
我们先来看看*st辉丰2020年一季度末流动资产情况：
可以看到，公司账面现金仅3.2亿元，但辉丰转债如果全部回售，其金额将高达8.69亿元(含利息)。
如果可转债持有人不选择回售呢？考量到辉丰股份已连续两年亏损，且2019年年报还被出具非标意见，若在2020年继续亏损，将被暂停上市；若暂停上市后首个年度报告业绩继续亏损，将面临被终止上市的风险。考虑到这些因素，继续持有辉丰转债的风险也不小。因此，即便辉丰转债后期复牌也面临不小的抛压。
目前，辉丰转债的转股价是7.71元，回售触发价是5.4元；但截止5月20日收盘，正股股价仅2.00元，远远低于回售触发价。即使公司之后连续涨停，也远远达不到5.4元的回售价之上，回售已成必然。
一旦触发回售，公司或将面临兑付危机。历史上，可转债还没有违约的先例，辉丰转债会开这个先河吗？让我们拭目以待。