一、成长和价值风格相对占优的决定因素：景气、信用、货币，辅助判断指标有监管周期、资金属性等。

景气：相对业绩优势重要但后验，更多基于产业周期和产业政策前瞻。成长类行业的景气度，往往存在一个新兴产业趋势的指引——产业/技术/应用场景的创新形成核心驱动；价值类行业的景气度，与全球大宗商品的运行周期密不可分。

信用：在总量上的方向并不直接决定风格，决定风格的是信用资源倾斜的结构。一般来说，宽信用周期的左侧一直是价值好于成长，而右侧则取决于信用扩张的力度和方向。

货币：16年之后美债实际利率对A股成长股的抑制是主导型的。

二、大小盘风格

综合历史上6轮短周期的小盘股行情，得出小盘股占优的7个决定因素，按重要性排序。

以上整理自《广发策略2022年度“授人以渔”方法论研究框架培训》

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