公司点评|知行汽车科技（HK.1274）：科技为核的汽车新质生产力核心受益标的

由“智”提“质”，自动驾驶打造汽车新质生产力。

新质生产力是以创新为核心驱动力，集高科技、高效能和高质量于一体的生产力形态。在汽车行业，自动驾驶集人工智能、环境感知和定位、决策规划和执行控制等多个技术的集大成者，能够显著提高城市交通效率、降低事故风险、提升用户出行体验，是典型的新质生产力。产业角度看，随着新能源汽车为主的汽车产业已成长为国民经济的战略性、支柱性产业，今年政府工作报告5次提及汽车产业，汽车也是外贸“新三样”之一，处于加速出海的风口，是未来少有具有增长确定性的行业。

自动驾驶迎来量变到质变阶段，国产方案量产正当时。

目前自动驾驶已位于规模化前夕，内需强劲+出口加速使得自动驾驶渗透率持续提升，2023年新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶功能装车率达55.3%，自动驾驶仍以24万以上车型为主，低价车型市场渗透空间广阔，行业处于大众消费市场爆发前夕。知行汽车是国内自动驾驶行业领军企业，目前自研的iDC Mid已经量产，面向大众市场，已获得7个定点项目。同时高附加值的iDC High今年也将投产，有望以高性价比替代海外解决方案，助力改善公司盈利能力。

战略清晰步伐稳健，构筑雄厚数据及技术壁垒。

知行汽车科技专注于自动驾驶系统解决方案，已商业化L2至L2+级自动驾驶解决方案，并为整车厂开发L2至L4级自动驾驶解决方案。知行是国内少数能实现自动驾驶域控全栈自研及大规模商业化量产的公司，并与吉利、奇瑞、长城、东风等多家客户达成合作。公司近期帮助客户实现出海欧盟国家，或成为公司大规模进军海外的信号。长远来看，自动驾驶头部集中行业趋势明显，公司先行优势带来的数据积累及系统解决方案的持续优化，有望构筑公司更强的软实力。

高成长低估值，关注盈利拐点和长期投资价值。

2021年到2023年中报，公司营收增速分别为274%/644%/51%，保持高增长态势并已进入稳定运作阶段。公司当前PS仅为7.65，且盈利持续改善已位于盈利窗口。公司具备稀缺的大规模量产能力以及成熟的自研方案，是典型的具有强α属性的公司，有望成为自动驾驶新质生产力的核心受益标的，维持重点推荐！