19年收益率34%
20年收益率53%
21年收益率0%
22年收益率-27%
23年收益率目前为-24.48%
距离上周上涨3.04%
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当前仓位比例如上图。
药明康德当前市值2618亿 目标市值9500亿
万泰生物当前市值631亿 目标市值2600亿
爱美客当前市值707亿 目标市值1700亿
酒鬼酒当前市值247亿 目标市值440亿
昭衍新药当前市值211亿 目标市值850亿
东方财富当前市值2447亿 目标市值6500亿
目标市值为一年内卖点，代表一年内高估到某个位置，我愿意放弃持有企业的股权，换取类现金资产。
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持仓股
礼来双靶点替尔泊肽的减肥适应症获批，因为是双靶点，效果要比诺和诺德单靶点司美格鲁肽好一些，且销售定价比司美格鲁肽便宜20%，市场预期销量将超越司美格鲁肽。
礼来自身在快速扩大产能，接到礼来大订单的药明康德，也在扩大相应产能，来满足巨大的市场需求。
期待药明后续的业绩释放。
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简单说两句，最近万泰走势明显强过其他疫苗头部企业，我猜测市场在提前炒九价HPV上市预期。
股价变化本身不能作为我投资决策，在九价上市没有出现新的消息之前，不做任何操作，继续持有不动。
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两则消息，一则关于自有资金8亿元，在北京昌平区投资，美丽健康产业化创新建设项目，提升凝胶类、溶液类产品产能，并丰富新产品供给，满足医美市场需求。
医美在欧美成熟市场，是比较普遍的消费市场，在我国还是新型市场，渗透率较低，随着我国经济持续发展，居民收入持续提高，预计渗透率会大幅提升，公司提前布局产能，为后续发展做好准备，值得肯定。
二则，与韩国Jeisys公司签署经销协议，引进两款皮肤无创抗衰仪器及配套耗材，在中国内地的独家经销权。
韩国Jeisys公司是一家备受瞩目的医美设备公司。此次引进将扩充公司在医美方向产品管线，丰富公司医美皮肤科产品品类，实现公司在医美皮肤科的布局。
公司在自研实力不弱的情况下，并没有放弃外延合作的机会，将国际上已经成熟的优质产品，引进到国内，更好的服务于国内市场，这一点必须要点赞。
补充一些其他方面。
爱美客三季度毛利率继续提升至95%以上，市场比较担心随着医美的竞争加剧，企业很难保持如此高的毛利率。
我觉得这点担心是有道理的，当前我们国内医美市场处于早期，渗透率低，在一个大的上升空间期，可能暂时还不会竞争过于激烈，但拉长时间去看，会出现毛利率走向平均的可能性。
另外目前，企业端的产品出厂价，与医美机构终端的市场销售价，价差巨大。这有点像茅台的出厂价与终端价的区别，所以我觉得暂时毛利率的安全垫还比较厚。
另外市场认为嗨体销量增长放缓至36%，也说明市场竞争在加剧。但是我看到另外一些行业人士的分析是，公司在渠道推广上，有意把售价更高，毛利率更高的濡白天使放在了更重要的位置上，给了一个优先的推广权重。这从濡白天使放量增长139%，以及毛利率上升至95%以上，对应的上。
提到渠道，我觉得从爱美客医疗与消费，双属性里的消费属性上看，渠道力也是强有力的竞争优势。
当然产品力是第一重要的，但我们也不能忽视渠道力的重要性。像欧美包括国内那些大型药企，渠道统治力一直是他们的核心竞争力，很多新型的创新药小企业，即便研发出爆款产品，在销售上依然是弱势，更多还是选择与巨头合作，或者直接将管线卖给巨头，这就是渠道的威力。
这样的例子还有很多，如泰格在临床实验上的渠道统治力，药明强大的技术实力居然在这方面很难撼动泰格的地位。又比如伊利、农夫山泉等等在渠道上的统治力。
我想说的是，竞争一定会出现，但我们也不必过于担心，爱美客是一家优秀的企业，企业自身也会做出更优的选择。
国内医美的巨大市场，渗透率的提升，做出更好的自研产品，包括肉毒素产品已经完成三期临床申报阶段，引进国际上优质的成熟产品，以及在医美市场已经建立起来一定的渠道统治力等等，都在增强爱美客抵御进攻的护城河。
期待爱美客的未来越加优秀！
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市场
国内十月的经济数据一般，预期中的复苏并没有起来，但也没有变坏，比较中性，这也是市场没有连续起来的可能原因。
老美其实各项数据都不支持加息了，但是鲍又用嘴炮砸了一次市场，嘴炮无敌，但我看，在嘴硬也不改加息到顶的事实。
最好的消息就是两边老板即将见面，我之前也说，其实两边扛着都很难受，一个没有廉价商品，高通胀下不来。一个产能过剩，商品又好又便宜，卖不出去。
能到老板见面这一步，前期沟通工作基本早就完成了，合作共赢已经成立，老板见面更多是向世界传达一些态度。
好事，大好事，只有世界共同繁荣，我们才会越来越好！
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