一、节前一周转债市场概览
春节前一周（1月20日-1月23日）富投网可转债等权指数（红色曲线）下跌0.5%，走势强于沪深300指数（下跌2.6%），转股溢价率有所上升。
注：数据来源于富投网。
近2年（取2年数据是为了包含大跌和大涨的时段且在可转债信用申购扩容阶段）富投网可转债等权指数和沪深300指数走势如下，过去一年可转债等权指数波动率显著小于沪深300指数且跑赢沪深300指数。
截至2月2日，存量转债共224支，平均价格120.75元，各价格区间转债数量如下图，其中低于面值100以下转债9支，占比4%。
本周转债日平均交易额（剔除首日上市转债）104亿，平均换手率2.29%，目前转债整体流动性尚可，各种投资策略可充分开展。
二、本周转债市场焦点
本周转债市场主要关注点：1、部分新上市高转股价值转债折价大；2、水晶转债停止交易仍可转股。
1、部分新上市高转股价值转债折价大。最大的是国轩转债，转股价值高达204.3元，转债价格只有163.3元，折价超过20%。英联转债、晶瑞转债、振德转债、汽模转2、常汽转债等折价居前，它们大部分都是最近新上市转债。这反映了转债投资者相对正股投资者的保守心态，转债投资者对风险更为敏感；也反映了部分正股的非理性炒作，未来可能存在较大的风险。
2、水晶转债停止交易仍可转股。1月23日是水晶转债最后交易日，由于水晶转债采用先停止交易隔一段时间赎回的方式，持有水晶转债的投资者仍可在2月13日前转股退出，请持有的朋友注意。
极端情况下，如果正股水晶光电在短时间内大幅下跌，也可选择到期赎回方式，但这种可能性较小。如2月12日前水晶光电没有大跌，建议持有的朋友在2月12日前转股，以免遗忘遭受损失。
三、最新转债模型评分
转债评分模型介绍请见《分享转债模型评分结果》，模型根据转债价格、转股溢价率、信用评级、价值溢价率、市净率、到期收益率等转债因子进行统计处理并根据各类型转债特点赋予不同权重，最终进行综合评分。
以下是截至2月2日的最新评分结果，供参考。需要指出的是，由于转债价值涉及的因素极多，模型无法一一考虑周全，评分靠前的未必比评分靠后的转债好。方远君一般是用来筛选各类型性价比靠前转债，然后对个券进行深入分析后进行投资决策。
1.偏债型转债
在本模型中，偏债型转债指到期收益率超过3%的可转债，评分前15偏债型转债如下：
2.平衡型转债
在本模型中，平衡型转债指到期收益率大于0%而小于3%，且转债价格小于110元的可转债，评分前15平衡型转债如下：
3.偏股型转债
在本模型中，偏股型转债指到期收益率小于0%或价格大于110的可转债，评分前15偏股型转债如下：
当前偏股型转债数量占比超过70%，转债市场风险偏高，低风险偏好投资者注意风险。
四、转债存量规模与未来增量
截至2月2日，转债存量规模3736亿元，已提出预案尚在走流程未发行转债增量4926亿元，合计8658亿元。
五、下周转债市场展望
下周转债市场主要关注点：1、医疗行业转债大汇总；2、璞泰转债、希望转债下周二上市；3、伟明转债2月5日最后交易日、蓝思转债2月6日最后交易日。
1、医疗行业转债大汇总。春节长假，由于新冠肺炎疫情的突然来袭，外围市场跟踪A股的金融产品价格普遍大跌，其中在富时中国A50指数期货下跌超过7%，恒生国企指数下跌超过6%。整体上看，下周一开盘A股会补跌，但个别因疫情受益的行业和公司可能存在机会，其中医疗行业比较受关注。
当前交易的医疗行业转债共19支，具体如下表。这里可能部分转债有机会，最相关的是专业生产一次性医疗消耗用品的振德转债，其他转债有的相关性小，有的甚至基本不相关，提醒大家不要盲目追高。
2、璞泰转债、希望转债下周二上市。璞泰转债原计划2月3日周一上市，鉴于2020 年春节休市时间延长的相关安排，公司可转换公司债券延期一天上市，即由 2020 年2月3日延期至2020年 2月4日上市。
3、伟明转债2月5日最后交易日、蓝思转债2月6日最后交易日。长假过后容易遗忘，建议大家检查账户，如持有尽快卖出或转股，以免遗忘遭受损失。
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