2019年转债申购策略请见：可转债申购2018总结及2019策略
2019年，方远财经转债申购各评级收益：强力申购平均收益63元，平均单账户每支63；量力申购平均收益188元，平均单账户每支188；谨慎申购平均收益1297元，平均单账户每支648；放弃申购平均收益222元，平均单账户每支111。
市场走好信心恢复，二级市场可转债已经少见100以下，通过申购拿到100的转债变成很好的获利模式，特别是网下申购，出现了券商自营户几百个股东号获配和基金户公司户6个股东号和基金号获配的拖拉机现象。中国结算开户的规定：对于特殊机构，比如券商自营没有户数限制；普通机构及个人投资者，是一人三个股东号和三个基金号共6个。之前个人投资者网上申购深圳转债也可以使用多股东号申购，但元旦后即被禁止；而机构户网下申购仍然可用。这是极其不公平的！
对于网下申购乱象，监管已经开始整顿。亨通转债在前天晚上公布中签率和网下获配名单后，本应昨天摇号公布中签号，接到指导后推迟到今天摇号。亨通光电在今晚发布《关于调整公开发行可转换公司债券网上中签率及网下配售结果的公告》：主承销商将4830个账户的申购认定为有效申购，其余6207个账户的申购认定为无效申购，中签率为 0.0181%，比原先的0.0077%提高了1.3倍，对网上申购的投资者也是有利的。迪森转债晚一天申购在当天就剔除了网下申购重复账户，避免了亨通转债的尴尬局面，剔除比例也超过了50%。据了解监管将在周末召集各证券公司开会规范网下申购模式，期待一个更公平的结果。
小亏大赚是转债申购的重要特征，坚持申购辅以客观分析，最终收益可观。方远财经坚持每支转债申购前一天做客观分析，欢迎关注。
一、申购标的和预期单签收益
3月22日招路转债网上申购，信用级别为AAA，根据目前的数据，申购招路转债出现中签亏损的概率2%左右，预期单签收益为110元，预测中签1签，预期单账户收益110元，建议强力申购。
二、对应正股基本面及估值情况
招商公路主营业务为公路运营业务，有一定竞争力。公司2018年业绩快报显示利润增长25%，盈利能力增强。招商公路目前PE倍、PB倍，估值尚可。
注：数据来自集思录网站
三、单账户中签预测及资金安排
可转债中签率很难预测，主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。本次转债发行50亿，招路转债有安排网下申购，会很大程度减少网上中签数量。因网下拖拉机被限制且路演中大股东表态不参与认购，参照其他公司转债发行情况，预计单账户中签1签，单账户需要准备1000元流动资金，多账户申购注意资金安排。
四、单签收益测算
招路转债目前转股溢价率：-0.5%。转股溢价率越高越不利，越低越有利。
转债当前合理价格（注意：当前合理价格不是上市后价格）主要结合转股价值、转债评级、正股基本面、机构投资者认可度等多种因素综合考虑，兼顾近期上市转债情况。以当前市场同类转债价格看，招路转债当前合理价格111元。
目前转债上市时间平均21天，慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动，模拟不同情形，测算单签预期收益为110元，中签1签，预期单账户收益110元。
五、方远君申购计划
预期单签收益110元，出现中签亏损的概率2%左右。满足方远君设定的申购标准，方远君将参与申购。
转债申购建议4级说明：
强力申购：转债综合质量较好，破发风险低，建议可以全额申购。
量力申购：转债综合质量较好，但破发风险较高，风险承受能力强的建议可以全额申购，介意亏损的可以部分申购。
谨慎申购：转债综合质量一般，破发风险较高，风险承受能力强的建议可以部分申购，介意亏损的不建议申购。
放弃申购：转债综合质量差，破发风险很高，建议尽量不要申购。