转债申购策略请见：2018年最佳低风险理财策略之一
方远财经3月分析以来，各评级申购收益：强力申购 727 至 781 ，平均单账户每支126；量力申购 84至 1,116，平均单账户每支43；谨慎申购 -532 至 -614，平均单账户每支-48 ；放弃申购-3,091 至 -3,194，平均单账户每支-286。
今日佳都转债申购，尽管溢价率超过10%且转债条款不好，仍有3.2万网上社会公众投资者参与申购，每人中签2万3左右，截止目前信用申购可转债里中签率最高（中石油EB是可交换债不是可转债）。反观网下机构投资者，只有1户参与申购，与昨天海尔转债2787户形成鲜明对比。
小亏大赚是转债申购的重要特征，坚持申购辅以客观分析，最终收益可观。方远财经坚持每支转债申购前一天做客观分析，欢迎关注。
一、申购标的和预期单签收益
12月20日溢利转债网上申购，信用级别为AA-，根据目前的数据，申购溢利转债出现中签亏损的概率极大，建议放弃申购。
二、对应正股基本面及估值情况
溢多利主营业务为饲用酶制剂，有一定竞争力。公司2018年三季度业绩增加71%，但非经常性损益较多，扣非净利润增长8%。溢多利目前PE29倍、PB1.6倍，估值较高。
注：数据来自集思录网站
三、单账户中签预测及资金安排
因正股股东配售情况不稳定，转债中签率很难预测，主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。
大股东认购意向：大股东表态认购2.3亿。
本次转债发行6.64亿，从路演情况看，大股东基本全额认购。近期市场低迷转债申购人数有所下降，参照其他公司转债发行情况，预计单账户中签10-15签，单账户需要准备10000-15000元流动资金，多账户申购注意资金安排。
四、单签收益测算
溢利转债目前转股溢价率：3.57%。转股溢价率越高越不利，越低越有利。
溢利转债对应正股溢多利基本面一般，估值较高，转债评级AA-较低，正股不大幅上涨的前提下预计大概率破发。
五、方远君申购计划
预期大概率破发，方远君不会参与申购。
转债申购建议4级说明：
强力申购：转债综合质量较好，破发风险低，建议可以全额申购。
量力申购：转债综合质量较好，但破发风险较高，风险承受能力强的建议可以全额申购，介意亏损的可以部分申购。
谨慎申购：转债综合质量一般，破发风险较高，风险承受能力强的建议可以部分申购，介意亏损的不建议申购。
放弃申购：转债综合质量差，破发风险很高，建议尽量不要申购。