五粮液、老窖股东大会感想

6月27日、28日，老窖、五粮液分别召开了2023年股东大会，会议上老窖公司总经理林峰总及五粮液股份公司董事长曾从钦分别对白酒公司讲了自己的看法。

老窖：林锋表示，1：白酒行业也是周期性行业，有波动是很正常的事情。一般情况下我们的所有数据指标是滞后于国家大盘半年的；

2.差不多10年一个周期很正常，主要关注两个库存是否健康，一个渠道库存、一个消费者库存，老窖目前渠道库存不太健康，消费者库存很健康；

3.白酒集中度进一步提升，行业仍在向高端集中，没有进入前5的酒企都比较难受；-----少喝酒、喝好酒，精神类消费品永远不会消失的，只会转移！看看战争年代酒精管制依然有地下黑市就明白了！

4、大家的心态也要好一点，白酒龙头都大谈困难，别的行业还怎么活？

五粮液：曾从钦：1、消费降级不好说，整体仍然是一个螺旋式上升。第二个趋势是大家还是想喝好酒。第三个趋势是喝老酒。

2、从逻辑来看，还是比较看好中国白酒，从古至今，白酒没有断；

3.消费大长期来看还是升级的，五粮液一天开瓶20万瓶就说明消费好像不是说的降级那么回事，需求是稳定的；

4.分红:公司连续8年分红率超过50%，近三年分红超过百亿，接下来随着公司稳健发展，一定会对投资人回报进一步提升，提升现金分红比例和基数。

从两家公司领导对白酒的看法可以看出五粮液相对比较稳健，老窖的经销商库存压力可能更大一点，但两家公司领导对白酒的看法都比较积极，自信心比较足。在当前这种经济情况下，像林总说的，如果白酒龙头都大谈困难，其他行业怎么活？今年老窖15%，五粮液10%己经非常好了。而从PE（动）来看，老窖11.5，五粮液8.8，己经很便宜了。可惜，可惜我没有子弹了。