$中国平安(SH601318)$ $中国平安(02318)$ $平安银行(SZ000001)$
中国平安2024年1-4月保费收入分析
一，集团合并
1，2024年1-4月集团内含价值估算14621.5亿（前提是投资收益率达到4.5%）；
2，每股内含价值估算是76.76元；
3，1-4月寿险及健康险和财险业务保费收入合计是3303.771亿，同比增长2.376%；
（2023年:
1-7月同比增长7.23%；
1-8月同比增长6.25%；
1-9月同比增长5.19%；
1-10月同比增长4.76%；
1-11月同比增长4.523%；
1-12月同比增长4.1%；
2024年:
1月同比增长-1.44%；
1-2月同比增长0.3%；
1-3月同比增长1.638%）
二，寿险及健康险业务
1，2024年1-4月寿险及健康险保费收入是2268.4834亿，同比增长2.07%；
（2023年：
1-7月同比增长9%；
1-8月同比增长8.32%；
1-9月同比增长7.18%；
1-10月同比增长6.68%；
1-11月同比增长6.43%；
1-12月同比增长5.82%；
2024年:
1月同比增长-2.189%；
1-2月同比增长0.35%；
1-3月同比增长1.17%）
三，财险业务
1，2024年1-4月寿险及健康险保费收入是1035.2876亿，同比增长3.056%；
（2023年：
1-7月同比增长3.94%；
1-8月同比增长2.55%；
1-9月同比增长1.76%；
1-10月同比增长1.54%；
1-11月同比增长1.429%；
1-12月同比增长1.38%；
2024年:
1月同比增长0.428%；
1-2月同比增长1.03%；
1-3月同比增长1.383%）
基本信息
上市公司：中国平安；
上市代码：601318；
2007年3月1日上市；
收盘价：41.84元（5月15日）
上市至今年化投资收益率5.56%；
今年年初至今涨幅3.82%；
沪深300年初至今涨幅5.68%；
总股本：182.1亿；
总市值：7619.16亿；
每股净资产：49.7元；（一季报报）
每股内含价值估算76.34元；（年报）
近五年ROE和ROA：（巴菲特比较关注）
2023年9.7%，0.96%；
2022年10.1%，1.01%；
2021年13%，1.24%；
2020年20%，1.8%；
2019年24.35%，2.14%；
营业收入：2455.69亿（一季报报）
应计型归母净利润：367.09亿（一季报）
2023年年报每股收益：4.84元；
2018年年报每股收益：6.02元；
2013年年报每股收益：3.56元；
当期股息：1.5元
首次支付股息时间：2007年
比率：
市盈率：9.07；
市净率：0.84；
市销率：1.09；
股息率TTM：5.78%；
总资产收益率：0.96%（年报）
净资产收益率（ROE）：9.7%（年报）
每股收益增长
2023年比2018年：-19.2%；
2023年比2013年：36%；
点评：
1，寿险及健康险和财险保费收入增速一般，可以忽略不计，盈利部分不能拔高估值（成长性估值）；
2，但是呢，可以以资产打折角度去投资，市净率0.84，如果今年75%的概率市净率等于1，
目前股价41.84元；
如果失败会跌4.17元；
如果成功会涨7.86元；
预计收益率=［7.86*75%-4.17*（100%-75%）］/1*41.84=（5.895-1.0425）/41.84=11.59%；
备注：格雷厄姆和超级投资者沃尔特•施洛斯公式：预计年收益率=[GC-L(100%-C)] ÷YP
G是如果成功能涨多少点;
L是如果失败会跌多少点;
C是预计成功的概率，以百分数表示;
Y是预计持股时间，以年计算;
P是证券当前的价格。
估值：
1，一般会计准则：
2023年加权ROE是9.7%，那么我们就以未来五年复合增长率为10%计算；
2024年一季报每股净资产是49.7元；
目前股价是41.84元（5月15日收盘价）
按照去年分红是2.43元计算；
2024年-2028年五年累计红利是12.15元；
2024年一季报每股净资产49.7元，净资产收益率10%，每股收益4.97元，每股分红2.43元，下一年每股净资产增加值2.53元；
2025年一季报每股净资产52.24元，净资产收益率10%，每股收益5.22元，每股分红2.43元，下一年每股净资产增加值2.79元；
2026年一季报每股净资产55.03元，净资产收益率10%，每股收益5.5元，每股分红2.43元，下一年每股净资产增加值3.07元；
2027年一季报每股净资产58.11元，净资产收益率10%，每股收益5.81元，每股分红2.43元，下一年每股净资产增加值3.38元；
2028年一季报每股净资产61.49元，净资产收益率10%，每股收益6.15元，每股分红2.43元，下一年每股净资产增加值3.72元；
2029年一季报每股净资产65.21元，净资产收益率10%，每股收益6.52元，每股分红2.43元，下一年每股净资产增加值4.09元；
五年后每股净资产是64.68元，五年累计现金收入和77.36元，收益率84.89%，年化收益率13.08%；
安全边际：
五折买入价38.68元；
六折买入价46.42元；
七折买入价54.15元；
八折买入价61.88元；
2，内含价值分析：
2023年集团内含价值13901.26亿；
每股内含价值76.34元
寿险及健康险内含价值8309.74亿；
其中：调整后净资产是3845.1亿；
有效业务价值是5505.93亿；
持有偿付能力额度的成本1041.28亿；
其他业务调整后净资产是5591.52亿；
扣偿后一年新业务价值是310.8亿
新业务价值率22.8%；
2024年一季度首年保费收入566.28亿，同比下滑13.6%；
新业务价值同比增长20.7（根据2024年一季度保费收入，风险贴现率9.5%；长期投资回报4.5%假设）；
新业务价值率还是22.8%，那么2024年新业务价值估算是375.14亿；
1，2024年寿险及健康险有效业务价值预计回报523.06亿；
2，2024年寿险及健康险调整后净资产预计回报134.57亿；
4，其他业务调整后净资产预计回报195.7亿；
5，2024年初投资资产保险组合47222.28亿，一季度总投资收益率3%；
内含价值=寿险及健康险内含价值+其他业务调整后净资产+有效业务价值预计回报+调整后净资产预计回报+其他业务调整后净资产预计回报+新业务价值
如果预期不变那么2024年集团内含价值是15129.73-708.33-442.5=13979亿，那么每股内含价值价值是76.76元；
安全边际：
五折买入价38.38元；
六折买入价46.06元；
七折买入价53.74元；
八折买入价61.41元；
3，技术分析（我是菜鸟，可以略过此处）
中国平安今日收盘价41.84元（5月15日收盘）
10日线42.254元；
30日线40.689元；
250日线44.249元；
10周线40.921元；
30周线41.364元；
日线RSI值53.861；
周线RSI值49.952；
今天是周三，成交量39.91万手，
内盘21.4万，外盘18.51万；低于5日平均成交量47.61万手，低于10日平均成交量58.12万手；缩量调整，最小阻力线向下移动；
2024年1月1日至今涨幅5.56%；
最新披露股东人数96.15万户；
短期：自4月24日股价40.6元，上涨6.6%到43.28元，回调到今天41.84元，到今天跌破5日线和10日线，还在20日线和10周线上方，这个位置还不是足够便宜，耐心等待调整。
内含价值评估标准是基于4.5%的投资假设和9.5%的风险贴现率，还有750日国债平均收益率折现率/投资收益率的假设，还有新业务价值率的预期，但基于假设的计算数据不如基于事实的选择更稳健，谨慎保守的投资，按照ROE10%计算的
安全性要大于内含价值评估标准的安全性。
投资有风险，入市需谨慎！
黄帝纪年开元四千七百二十一年四月初八子时记