基金经理:和当年的油和煤的行情类似
虽然有色短期比较弱,但还是有很多基金经理非常看好。像铜、黄金这一类产品,还是看好长期供需错配带来的价格的弹性,进而带来业绩的弹性。
也有人拿有色跟当年的油和煤的行情去做类比。在油价冲到130之前,石油股票其实没有涨特别多,之后油价不涨反倒这个股票上涨了很多。有色可能也会演绎这样的行情……(更多内容查看第121期内参)
基金经理:铜的贝塔稳定,阿尔法集中在A股手中
对铜依然看好。主要基于两个方面:第一,铜的需求与用电需求密切相关,其需求保持强劲。第二,从供给的角度来看,全球供给情况相对较紧张。
过去几年,类似于石油,铜的资本开支较低,维持现有产量的投资也较少。目前,只有国内的几家大公司在海外积极获取矿产资源并增加产能。
因此,铜的市场贝塔相对稳定,而阿尔法则集中在我们A股的上市公司手中……(更多内容查看第120期内参)
基金经理:铝的供需结构长期向好
未来两年,铝板块可能会持续看好,因为中国的铝供给端受到了限制。中国的铝产能已接近 4500 万吨的上限,而目前产量已经接近 4400 万吨,留下的增长空间不多。今年的开工率已经达到了 90%以上,未来供给端可能会面临更大的压力。
在中国以及国际市场上,铝产能的新增速度相对缓慢。尽管印尼等国有铝土矿资源,但由于中国火电产能受到 ESG 框架的限制,火电出口受阻,因此海外供给增长也受到限制。在这种情况下,未来两三年内,铝市场供给端将持续受到抑制。
整体来看,未来两年小金属市场供给端的增长有限,但需求端的变化和供给端的扰动都可能为投资者带来机会……(更多内容查看第116期内参)