重新回到低配-标配，大幅消化了去年Q4的筹码拥挤度。更为重要的是目前市场对于创新药全产业链的利好政策存在巨大预期差。
当前最看好的方向是创新药及其产业链。3月中旬的那个文件虽然市场有巨大分歧，甚至有人认为完全落地不了，但看到后续北京广州等地陆续出了创新药鼓励政策，其基调都是对那个文件的延续（尤其是北京的政策，以往北京的政策对最高级别政策都有指引的意义）。文件本身也是医药行业前所未有的联合几个ZY部门的高级别，需要一定的时间来协调相关部门也正常。对文件的落地和执行都持乐观态度，跳出医药内部本身的极度悲观视角，其实这个文件是新质生产力战略方向的一个部分，考虑到新质生产力其他领域都已经在陆续落地，创新药政策落地也不应该被质疑。
定价权有所修复后，以往压制估值的核心因素会大幅减弱，是有戴维斯双击的可能的（从 2-3 倍PS 提高到3-5倍可期，海外 5-10倍）。对这个主线的定位不是炒一把政策就结束，而是潜在的产业趋势。前期一直强调医药近 2-3 年自下而上的风格主导，但这个级别的创新药政策假如能全部落地，叠加新医保局一把手上任后可能会有新的改革举措（也会诞生新的投资主线），认为医药行业现在或许站在有下一波beta机会的前夜。
药店观点和前期不变，24年进入到环比逻辑有弱提升的阶段，四个季度业绩也会环比改善，目前增速估值匹配。普遍是 10+倍的估值对应 20+的增速。
器械和出海链还是看好，但催化剂在下半年，而且在创新药政策这个变量出来以后，这条线的预期收益率小于创新药。
03 G总：5月医药可能要打翻身仗了 （现任天津某头部公募基金经理，从业10年，在管医药创新等多只基金）
5月开始，医药或会有比较好的相对收益，更看好创新药、院内器械领域。至于行情表现的节奏，历史上每次医药板块从低配，转为标配或高配，通常会经历三大阶段：
第一阶段：资金对医药行业中的核心资产进行配置，这个阶段核心资产开始显著跑赢（基本就是节前连涨的那几天）；
第二阶段：不同属性的资金，对自己喜好的资产进行超配，比如：低风险偏好的资金，从红利股中出来，买医药板块中的中药和国企改革标的；科技板块的资金从TMT出来，买医药板块中的创新药和减肥药标的（也是当前所处的阶段）；
第三阶段：医药走出自己的主线，开始一波中长维度的上涨周期。#合成生物延续强势，川宁生物开盘大涨# #太强了！恒生指数走出十连涨# #医药医疗板块全线大涨，拐点是否来临？#